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  3. 甲公司为一家在上海证券交易所上市的企业，也是全球著名集成电路制造商之一。基于公司战略目标。公司准备积极实施海外并购。相关资料如下： (1)并购对象选择。甲公司认为，通过并购整合全球优质产业资源，发挥协同效应，是加速实现公司占据行业全球引领地位的重要举措；并

甲公司为一家在上海证券交易所上市的企业，也是全球著名集成电路制造商之一。基于公司战略目标。公司准备积极实施海外并购。相关资料如下： (1)并购对象选择。甲公司认为，通过并购整合全球优质产业资源，发挥协同效应，是加速实现公司占据行业全球引领地位的重要举措；并

admin2017-12-28  70
问题 甲公司为一家在上海证券交易所上市的企业，也是全球著名集成电路制造商之一。基于公司战略目标。公司准备积极实施海外并购。相关资料如下：
(1)并购对象选择。甲公司认为，通过并购整合全球优质产业资源，发挥协同效应，是加速实现公司占据行业全球引领地位的重要举措；并购目标企业应具备以下基本条件：①应为集成电路设计商，位于产业链上游。且在业内积累了丰富而深厚的行业经验，拥有较强影响力和行业竞争力；②拥有优秀的研发团队和领先的关键技术；③具有强大的市场营销网络。经验证，初步选定海外乙公司做为并购目标。
(2)并购价值评估。甲公司经综合分析认为，企业价值／息税前利润(EV／EBIT)和市价／账面净资产(P／BV)是适合乙公司的估值指标。甲公司在计算乙公司加权平均评估价值时。赋予EV／EBl2、的权重为60％，P／BV的权重为40％。
可比交易的EV／EBIT和P／BV相关数据如表4所示：

(3)并购对价。根据尽职调查，乙公司2015年实现息税前利润(EBIT)5．5亿元，2015年末账面净资产(BV)21亿元。经多轮谈判，甲、乙公司最终确定并购价60亿元。
(4)并购融资。2015年末，甲公司负债率80％，甲公司与N银行存续贷款合约的补充条款约定，如果甲公司资产负债率超过了80％，N银行将大幅调高贷款利率。贷款利率如提高，甲公司债务融资成本将高于权益融资成本。
甲、乙公司协商确定，本次交易为现金收购。甲公司自有资金不足以全额并购对价，其中并购对价的40％需要外部融资。甲公司综合分析后认为，有两种方式可供选择：一是从N银行获得贷款；而是通过权益融资的方式，吸收境内外投资者的资金。
假定不考虑其他因素。
要求：
根据资料(1)，从经营协同效应的角度，指出甲公司并购乙公司动机。
选项
答案并购动机：纵向一体化[1．1]：资源互补[1．2]。
解析
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