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  3. (2008年)D股票的当前市价为25元／股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下： (1)D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25．3元；D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25．3元。 (2)D股票半年后市价的预测情况如下

(2008年)D股票的当前市价为25元／股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下： (1)D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25．3元；D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25．3元。 (2)D股票半年后市价的预测情况如下

admin2013-05-06  109
问题 (2008年)D股票的当前市价为25元／股，市场上有以该股票为标的资产的期权交易，有关资料如下：
(1)D股票的到期时间为半年的看涨期权，执行价格为25．3元；D股票的到期时间为半年的看跌期权，执行价格也为25．3元。
(2)D股票半年后市价的预测情况如下表：

(3)根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0．4。
(4)无风险年利率4％。
(5)1元的连续复利终值如下：

要求：
(1)若年收益的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格；
(2)利用看涨期权——看跌期权平价定理确定看跌期权价格；
(3)投资者甲以当前市价购入1股D股票，同时购入D股票的1份看跌期权，判断甲采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。
选项
答案(1)上行乘数和下行乘数 [*] [*] [*] (2)看跌期权价格 [*] 看跌期权价格=2．45 (3)投资组合的预期收益 [*] 采取的是保护性看跌期权组合预期收益=0．2×(一2．15)+0．3×(一2．15)+0．3×2．55+0．2×7．55=1．2(元)
解析
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