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  3. 乙公司是一家上市公司，当前每股市价30元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权每份6元，看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为28元，到期时间均为6个月，若不考虑

乙公司是一家上市公司，当前每股市价30元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权每份6元，看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为28元，到期时间均为6个月，若不考虑

admin2018-12-29  78
问题 乙公司是一家上市公司，当前每股市价30元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权每份6元，看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为28元，到期时间均为6个月，若不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值。
要求：
预计未来股价波动较小，请问应选择哪种投资方案?如何构建该种投资组合?假设6个月后股价上升5％，计算该种投资方案的净损益为多少?
选项
答案预计未来股价波动较小，应该采取空头对敲策略。空头对敲是指同时卖出1股股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。 6个月后股价=30×(1+5％)=31．5(元)，则： 空头看涨期权净收入= —(31．5—28)= —3．5(元) 空头看跌期权净收入=0 组合净收入= —3．5+0= —3．5(元) 空头看涨期权净损益= —3．5+6=2．5(元) 空头看跌期权净损益=0+3=3(元) 组合净损益=2．5+3=5．5(元)
解析
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