简述两种有关弱形式有效市场假设的实证检验。

admin2014-01-21 134

问题简述两种有关弱形式有效市场假设的实证检验。

选项

答案(1)序列相关检验序列相关检验的方法之一，就是检验股票价格的自相关性，即检验股票在第i期和第j期价格变化的相关系数。如果自相关性接近于0，那么股票价格变化就是序列不相关的。 (2)对技术分析的交易规则的检验所谓技术分析的交易规则，是指根据历史的价格信息总结出来的投资策略。例如，当短期移动平均线从下方向上突破长期移动平均线时，被称为黄金交叉，技术分析法把黄金交叉点视为买入信号。判断买入和卖出信号的投资策略有很多，其中过滤规则(filter rules)是比较典型的一种。Fama等人对过滤规则进行了实证分析。他把反弹和回落的幅度定在1％和50％之间，结果发现在扣除交易成本之后，根据过滤规则投资的收益率低于正常的收益率。尽管对技术分析的交易规则的检验，不可能涵盖所有的投资策略。但是，对许多投资策略的实证分析显示，单纯依靠历史价格信息归纳出的技术分析法不可能为投资者带来超常的收益。所以，弱形式有效市场假设是成立的。

解析

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