2. 工程
  3. 某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资(含工程费、其他费用、预备费用)3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。 建设期第一年投入建设资金的60%，第二年投入4

某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资(含工程费、其他费用、预备费用)3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。 建设期第一年投入建设资金的60%，第二年投入4

admin2009-05-15  88
问题 某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资(含工程费、其他费用、预备费用)3100万元，预计全部形成固定资产。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。
   建设期第一年投入建设资金的60%，第二年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%，建设期只计息不还贷款。生产期第一年投人流动资金300万元，全部为自
有资金。流动资金在计算期末全部回收。
   建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额还本利息照付方式进行偿还。预计生产期各年的经营成本均为2600万元，销售收入在计算期第三年为3800万元，第四年为4320万元，第五至十年均为5400万元。假定销售税金及附加的税率为6%，所得税率为33%，行业基准投资回收期 (PC)为8年，行业基准收益率为12%。
   问题：
   (1)计算期第三年初的累积借款是多少(要求列出计算式)?
   (2)编制项目还本利付息表。
   (3)计算固定资产残值及各年固定资产折旧额(要求列出计算式)。
   (4)编制项目现金流量表。
   (5)计算动态投资回收期、财务内部收益率和财务净现值(要求列出计算式)，并评价本项目是否可行?
   (注；计算结果保留小数点后2位)
选项
答案第一年应计利息：(0+1/2×3100×60%×50%)×7%=32.55(万元) 第二年应计利息： (3100×60%×50%+32.55+1/2×3100×40%×50%)×7%=89.08(万元) 第三年应计利息： 3100×60%×50%+3100×40%×50%+32.55+89.08 或 930+620+32.55+89.09=1671.63(万元) 问题(2)： 结果见表4-12。 [*] 问题(3)： 固定资产投资：3100+121.63=3221.63万元 残值：3221.63×5%=161.08万元 各年固定资产折旧：(3221.63-161.08)/8=382.57万元 问题(4)： 投产第一年所得税为：(3800-2600-382.5-117.01-228)×33%=155.90万元。 以下各年所得税计算同上。现金流量表结果4-13。 表4-13 现金流量 单位：万元 [*] 问题(5) 动态投资回收期Pt=累计净现值流量现值开始出现正值的年份数-1+|上一年累计净现金流量现值|/当年净现金流量现值=6-1+|-721.16 |/884.56=5.82(年) 财务净现值FNPV=3041.8万元 当取i=28%时，NPV1=211.18万元 i=30%时，NPV2=-112.66万元 财务部内部收益率FIRR=28%+211.18/(211.18+112.66)×(30%-28%)=29.3% 根据以上结果，基准收益率取12%时，FNPV=3041.8万元＞0，财务内部收益FIRR＞基准收益率 12%，投资回收期小于PC，所以项目在财务上可行。
解析
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