甲企业预期未来3年现金净流量为100万元、120万元、150万元，第4年开始现金净流量以2％的固定增长率增长，无风险报酬率4％，市场平均报酬率为9％，甲企业β系数为1．5，债权报酬率为6％，资产负债率始终为0．5，则甲企业整体价值为( )万元。

admin2018-03-21 33

问题甲企业预期未来3年现金净流量为100万元、120万元、150万元，第4年开始现金净流量以2％的固定增长率增长，无风险报酬率4％，市场平均报酬率为9％，甲企业β系数为1．5，债权报酬率为6％，资产负债率始终为0．5，则甲企业整体价值为( )万元。

选项 A、2730
B、2339
C、3552
D、2930

答案B

解析股权报酬率＝4％＋1．5×(9％－4％)＝11．5％
WACC＝11．5％×0．5＋6％×0．5×(1－25％)＝8％

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