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假定某公司CEO决定来年投资股票,有两种方案供选择,要么投资a股票,a股票目前价值为75元每股,来年经济状况好的概率为0.2,股价为96;经济状况恶化概率为0.2,股价为68;经济状况正常概率为0.6,股价为85;b股票与市场相关系数为0.68,股票b的标
假定某公司CEO决定来年投资股票,有两种方案供选择,要么投资a股票,a股票目前价值为75元每股,来年经济状况好的概率为0.2,股价为96;经济状况恶化概率为0.2,股价为68;经济状况正常概率为0.6,股价为85;b股票与市场相关系数为0.68,股票b的标
admin
2019-01-30
39
问题
假定某公司CEO决定来年投资股票,有两种方案供选择,要么投资a股票,a股票目前价值为75元每股,来年经济状况好的概率为0.2,股价为96;经济状况恶化概率为0.2,股价为68;经济状况正常概率为0.6,股价为85;b股票与市场相关系数为0.68,股票b的标准差为0.1,市场组合收益率为10%,方差为0.04,无风险收益率为5%。
资本资产定价模型CAPM一般现实中不用,为什么?
选项
答案
资本资产定价模型现实中不用是因为它有一定的局限性。CAPM的局限性表现在:首先,CAPM的假设前提是难以实现的。模型假设市场处于完善的竞争状态。但是,实际操作中完全竞争的市场是很难实现的,“做市”时有发生。模型假设投资者的投资期限相同且不考虑投资计划期之后的情况。但是,市场上的投资者数目众多,他们的资产持有期间不可能完全相同,而且现在进行长期投资的投资者越来越多,所以该假设也就变得不那么现实了。模型假设投资者可以不受限制地以固定的无风险利率借贷,这一点也是很难办到的。模型假设市场无摩擦。但实际上,市场存在交易成本、税收和信息不对称等问题。其次,CAPM中的β值难以确定。某些证券由于缺乏历史数据,其β值不易估计。此外,由于经济的不断发展变化,各种证券的β值也会产生相应的变化,因此,依靠历史数据估算出的β值对未来的指导作用也要大打折扣。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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