A公司是一个高成长的公司,目前公司总价值10 000万元,没有长期负债,发行在外的普通股5 000万股,目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%,所得税率25%,预期增长率6%。 现在急需筹集债务资金5 000万元,准备发行10年期限的

admin2014-04-25  22

问题 A公司是一个高成长的公司,目前公司总价值10 000万元,没有长期负债,发行在外的普通股5 000万股,目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%,所得税率25%,预期增长率6%。
    现在急需筹集债务资金5 000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议债券面值为每份1 000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。
    假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
    要求:
计算发行债券前的每股收益;

选项

答案息税前利润=10 000×12%=1 200(万元) 发行债券前的每股收益=(1 200-0)×(1-25%)/5 000=0.18(元/股)

解析
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