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(苏州大学2014)某公司准备于6月1日向银行申请为期3个月的贷款1000万美元,4月份贷款利率为9.75%,为了预防6月利率上升增加贷款成本,该公司准备在IMM用6月份的90天期国库券期货进行套期保值。如果4月1日,6月份的90天期国库券期货报价为90.
(苏州大学2014)某公司准备于6月1日向银行申请为期3个月的贷款1000万美元,4月份贷款利率为9.75%,为了预防6月利率上升增加贷款成本,该公司准备在IMM用6月份的90天期国库券期货进行套期保值。如果4月1日,6月份的90天期国库券期货报价为90.
admin
2019-08-13
72
问题
(苏州大学2014)某公司准备于6月1日向银行申请为期3个月的贷款1000万美元,4月份贷款利率为9.75%,为了预防6月利率上升增加贷款成本,该公司准备在IMM用6月份的90天期国库券期货进行套期保值。如果4月1日,6月份的90天期国库券期货报价为90.25:6月1日报价为88.00。9月1日银行贷款利率为12%。请设计套期保值方式并计算套期保值的损益。
选项
答案
(1)该公司欲固定未来的借款成本,避免利率上升造成的不利影响,应采用空头套期保值交易方式:在6月1日卖出9月份的90天期国库券期货,待向银行贷款时,再买进9月份的90天期国库券期货平仓。期货交易数量为10张合约(每张期货合约面值100万美元)。 (2)6月1日:每100美元的期货价值为:f=100-(100-IMM指数)×(90/360)=100-(100-90.25)×(90/360)=97.5625(美元),每张合约的价值为1000000×97.5625÷100=975625(美元),卖出10张期货合约,总价值为10×975625=9756250(美元)。 9月1日:每100元的期货价值为f=100-(100-88.00)×(90/360)=97(美元),每张合约的价值为1000000×97÷100=970000(美元),买进10张期货合约,总价值为10×970000=9700000(美元)所以,期货交易赢利9756250-9700000=56250(美元)。 套期保值后实际利息成本=利息成本-期货交易盈利=10000000×12%÷4-56250(1+12%×0.25)=242060美元。
解析
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