2. 考研
  3. (苏州大学2014)某公司准备于6月1日向银行申请为期3个月的贷款1000万美元，4月份贷款利率为9．75％，为了预防6月利率上升增加贷款成本，该公司准备在IMM用6月份的90天期国库券期货进行套期保值。如果4月1日，6月份的90天期国库券期货报价为90．

(苏州大学2014)某公司准备于6月1日向银行申请为期3个月的贷款1000万美元，4月份贷款利率为9．75％，为了预防6月利率上升增加贷款成本，该公司准备在IMM用6月份的90天期国库券期货进行套期保值。如果4月1日，6月份的90天期国库券期货报价为90．

admin2019-08-13  53
问题 (苏州大学2014)某公司准备于6月1日向银行申请为期3个月的贷款1000万美元，4月份贷款利率为9．75％，为了预防6月利率上升增加贷款成本，该公司准备在IMM用6月份的90天期国库券期货进行套期保值。如果4月1日，6月份的90天期国库券期货报价为90．25：6月1日报价为88．00。9月1日银行贷款利率为12％。请设计套期保值方式并计算套期保值的损益。
选项
答案(1)该公司欲固定未来的借款成本，避免利率上升造成的不利影响，应采用空头套期保值交易方式：在6月1日卖出9月份的90天期国库券期货，待向银行贷款时，再买进9月份的90天期国库券期货平仓。期货交易数量为10张合约(每张期货合约面值100万美元)。 (2)6月1日：每100美元的期货价值为：f=100－(100－IMM指数)×(90／360)=100－(100－90．25)×(90／360)=97．5625(美元)，每张合约的价值为1000000×97．5625÷100=975625(美元)，卖出10张期货合约，总价值为10×975625=9756250(美元)。 9月1日：每100元的期货价值为f=100－(100－88．00)×(90／360)=97(美元)，每张合约的价值为1000000×97÷100=970000(美元)，买进10张期货合约，总价值为10×970000=9700000(美元)所以，期货交易赢利9756250－9700000=56250(美元)。 套期保值后实际利息成本=利息成本－期货交易盈利=10000000×12％÷4－56250(1+12％×0．25)=242060美元。
解析
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