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某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下: (1)该公司长期银行借款利率目前是8%,明年预计将下降为7%; (2)该公司债券面值为1元,票面利率为9%,每年支付利息,到期归还面值,该债券于3年前发行,期限为8年,当前市价为1.1元。如果该公司按当前
某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下: (1)该公司长期银行借款利率目前是8%,明年预计将下降为7%; (2)该公司债券面值为1元,票面利率为9%,每年支付利息,到期归还面值,该债券于3年前发行,期限为8年,当前市价为1.1元。如果该公司按当前
admin
2011-04-26
68
问题
某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下:
(1)该公司长期银行借款利率目前是8%,明年预计将下降为7%;
(2)该公司债券面值为1元,票面利率为9%,每年支付利息,到期归还面值,该债券于3年前发行,期限为8年,当前市价为1.1元。如果该公司按当前市价发行新债券,预计发行费用为市价的3%;
(3)证券分析师提供了能体现股票市场平均风险的某典型股票,最近三年的价格资料如下:
(4)无风险利率为6%;
(5)该公司普通股面值为1元(600万股),当前每股市价为6元,本年度派发现金股利0.4元/股,预计以后将保持可持续增长状态,期初权益预期净利率为7.5%,股利支付率为20%。该公司普通股的卢值为1.2;
(6)该公司本年的资本结构为:银行借款200万元长期债券400万元普通股600万元留存收益300万元
(7)该公司所得税税率为25%。
要求:
计算下年度公司债券的资本成本;
选项
答案
NPV=1×9%×(P/A,K
d
,5)+1×(P/F,K
d
,5)-1.1=0当K
d
=7%,NPV=-0.0180当K
d
=6%,NPV=0.0264(K
d
-6%)/(7%-6%)=(0-0.0264)/(-0.0180-0.0264)K
d
=6.59%K
d
=6.59%×(1-25%)=4.95%
解析
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本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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