比较凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制理论。

admin2015-07-14 45

问题比较凯恩斯学派和货币学派的货币政策传导机制理论。

选项

答案凯恩斯认为，资产组合模式由货币资产和证券资产组成，资产结构的调整只能通过流动性偏好或货币需求利率弹性途径和投资支出利率弹性途径。如果货币供给量增加，由于货币资产与证券资产之间的替代效应的作用，结果是证券价格上升，利率下降，刺激投资支出，通过投资乘数作用，生产规模扩大，国民收入增加。在资源尚未被充分利用的情况下，货币供给量的增加则会导致实际国民收入的同比例增加和就业水平的提高；在接近充分就业时，货币供给量的增加仍可以增加实际国民收入和提高就业水平，但同时也会引起一般物价水平的一定程度的上涨，其涨幅小于货币供给量的增加幅度；在充分就业的情况下，货币供给量的增加只会引起一般物价水平和名义国民收入的同比例上涨，不会再增加任何实际国民收入。但是，凯恩斯认为，这一传导机制可能存在两种障碍，使得货币供给量与国民收入之间的作用链有可能发生脱节现象。一是货币市场上的“流动性陷阱”的问题。二是投资利率弹性低下。这一作用路径为：货币工具→(货币供应量)↑→r(利率)↓→(投资)↑→(总收入)↑ 与凯恩斯学派不同，货币学派认为利率在货币政策传导机制中不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制中的直接效果。货币主义者的传导机制主要是资产组合效应。货币主义者认为资产的范围不应局限在货币等少数金融资产上，还应包括其他形式的资产，如厂房、设备，甚至包括耐用消费品、人力资本等。当货币供应量增加时，其边际收益下降，因此资产持有者会把货币转为其他资产。这与凯恩斯学派的分析一样，但货币主义者强调的是这种资产组合的调整包括实物资产在内，直到各项资产的利率相等，而不仅仅是金融资产的利率。当货币供应量增加时，投资者除购买金融资产，使其价格上升，利率降低外，还可以将闲置的资金用于购买各种消费品和资本品，促使其价格上升，生产扩张，从而产出和收入水平上升。因此货币主义者认为货币在金融领域内的替代程度是很低的，因而货币需求的利率弹性很低。由此可见，在货币主义者看来，货币政策的传导机制主要不是通过利率间接地影响投资和收入，而是通过实际货币余额的变动直接影响支出和收入。货币工具→货币供应量↑→产出及收入水平↑

解析

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