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APT和CAPM模型区别。
APT和CAPM模型区别。
admin
2019-11-30
32
问题
APT和CAPM模型区别。
选项
答案
资本资产定价模型(CAPM)是由美国学者夏普(William Sharpe)、林特尔(John Lintner)、特里诺(Jack Treynor)和莫辛(Jan Mossin)等人于1964.年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的,主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系,以及均衡价格是如何形成的,是现代金融市场价格理论的支柱,广泛应用于投资决策和公司理财领域。 套利定价理论(APT)是史蒂芬·罗斯在1976年提出的,套利定价理论的基础是因素模型。套利定价理论认为,套利行为是现代有效率市场(即市场;均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话,市场上就会存在无风险套利机会,并且用多个因素来解释风险资产收益,并根据无套利原则,得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在(近似的)线性关系。 套利定价模型是资本资产定价模型的拓展.由套利定价理论给出的定价模型与资本资产定价模型一样,都是均衡状态下的模型。但两者仍有区别,主要表现在:(1)APT认为达到均衡时,某种资产的收益取决于多种因素,而并非像CAPM假设只有一种市场组合因素;(2)CAPM强调市场组合必须是一个有效组合,而APT并不特别强调市场组合的作用;(3)APT仅假定投资者偏好较高收益,而没有对他们的风险类型做出严格的限制。
解析
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