通过对某企业的调查分析，预测其未来j年内的收益分别是10万元、20万元、25万元、30万元、25万元，第6年起收益将基本维持在每年24万元。该企业所在行业的β系数为1．5，市场平均投资收益率为18％，无风险报酬率为14％。要求：(1)计算折现率。

admin2017-07-23 47

问题通过对某企业的调查分析，预测其未来j年内的收益分别是10万元、20万元、25万元、30万元、25万元，第6年起收益将基本维持在每年24万元。该企业所在行业的β系数为1．5，市场平均投资收益率为18％，无风险报酬率为14％。
要求：(1)计算折现率。
(2)估算该企业的价值。(注：计算结果保留两位小数)

选项

答案(1)评估该企业价值的折现率为： 14％+1．5×(18％一14％)=20％ (2)前5年收益现值 =10×(1+20％)^-1+20×(1+20％)^-2+25×(1+20％)^-3+30×(1+20％)^-4+25×(1+20％)^-5≈61．20(万元) (3)第六年后永续收益现值为：24／20％×(1+20％)^-5≈48．23(万元) (4)企业价值=61．21+48．23=109．44(万元)

解析

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