ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息前税前利润为500万元。该公司

admin2016-06-17 69

问题 ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元(与市价相同)；每年的息前税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15％。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息前税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，因此预计未来股利增长率为零。
(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：
①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6％；
②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率为7％。
(4)假设当前资本市场上无风险报酬率为4％，市场风险溢价为5％。
(β系数的计算结果保留4位小数)
要求：
判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案?

选项

答案企业不应调整资本结构。企业目前的价值大，加权平均资本成本低。

解析

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财务成本管理

注册会计师

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注册会计师

某公司没有优先股，当年息税前利润为500万元，若公司不改变资本结构，预计明年准备通过增加销售降低成本等措施使息税前利润增加20%，预计每股收益可以增加40%，则公司的利息费用为()。

提高现金使用效率的措施包括()。

在使用最佳现金持有量的“鲍曼模型”时，需要考虑的成本包括()。

编制生产预算中的“预计生产量”项目时，不需要考虑的因素是()。

下列关于销售及管理费用预算的编制方法中正确的有()。

下列表述中，不正确的是()。

某企业本月制造费用有关资料如下：固定制造费用预算总额40000元变动制造费用标准分配率5元/小时实际产量耗用工时9200小时实际发

某企业生产淡季时占用流动资金50万元，固定资产100万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权益资本为80万元，长期负债50万元，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，该企业实行的是()。

每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。(　　)

根据《税收征收管理法》的规定，下列关于税率的表述中正确的是(　　)。

各种会计资料包括打印出来的会计资料以及存储会计资料的软盘、硬盘、计算机设备、光盘、微缩胶片等，未经()同意，不得外借和拿出单位。

()是指依照《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》规定设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。

警政管理体制中的中央集权制以()为代表，警察由中央政府统一领导。

甲欲杀乙，在乙家户外菜园的蔬菜中下毒。甲明知乙及其妻子每天都会食用这些蔬菜，但由于杀乙心切而不顾乙妻的死活。甲对乙及乙妻的心理态度分别是（）。

从所给的四个选项中选择最合适的一个填入问号处，使之呈现一定的规律：

InvestmentandConsumptionInvestmentinthepublicsector,suchaselectricity,irrigation,publicservicesandtransport

Youshouldspendabout20minutesonQuestions27-40whicharebasedonReadingPassage3below.AmateurNaturalistsFromthere

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财务成本管理

注册会计师

某公司没有优先股，当年息税前利润为500万元，若公司不改变资本结构，预计明年准备通过增加销售降低成本等措施使息税前利润增加20%，预计每股收益可以增加40%，则公司的利息费用为()。

提高现金使用效率的措施包括()。

在使用最佳现金持有量的“鲍曼模型”时，需要考虑的成本包括()。

编制生产预算中的“预计生产量”项目时，不需要考虑的因素是()。

下列关于销售及管理费用预算的编制方法中正确的有()。

下列表述中，不正确的是()。

某企业本月制造费用有关资料如下：固定制造费用预算总额40000元变动制造费用标准分配率5元/小时实际产量耗用工时9200小时实际发

某企业生产淡季时占用流动资金50万元，固定资产100万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权益资本为80万元，长期负债50万元，其余则要靠借入短期负债解决资金来源，该企业实行的是()。

每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。( )

根据《税收征收管理法》的规定，下列关于税率的表述中正确的是( )。

各种会计资料包括打印出来的会计资料以及存储会计资料的软盘、硬盘、计算机设备、光盘、微缩胶片等，未经()同意，不得外借和拿出单位。

()是指依照《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》规定设立的经营证券业务的有限责任公司或者股份有限公司。

警政管理体制中的中央集权制以()为代表，警察由中央政府统一领导。

甲欲杀乙，在乙家户外菜园的蔬菜中下毒。甲明知乙及其妻子每天都会食用这些蔬菜，但由于杀乙心切而不顾乙妻的死活。甲对乙及乙妻的心理态度分别是（）。

从所给的四个选项中选择最合适的一个填入问号处，使之呈现一定的规律：

InvestmentandConsumptionInvestmentinthepublicsector,suchaselectricity,irrigation,publicservicesandtransport

Youshouldspendabout20minutesonQuestions27-40whicharebasedonReadingPassage3below.AmateurNaturalistsFromthere

Formanypeopletoday,readingisnolongerrelaxatioaTo【C1】______theirworktheymustreadletters,reports,newspapers...In

每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构。(　　)

根据《税收征收管理法》的规定，下列关于税率的表述中正确的是(　　)。