已知国债和公司债券的收益率曲线的即期利率如下表所示，求公司两年累计违约概率。(假设公司债券违约时债权人损失全部本息)

admin2019-02-19 53

问题已知国债和公司债券的收益率曲线的即期利率如下表所示，求公司两年累计违约概率。(假设公司债券违约时债权人损失全部本息)

选项

答案假设金融机构一年期(零息)公司债券的预期收益至少等于一年期(零息)国债的无风险收益。以p表示公司债券本息全额偿还的概率，k代表公司债收益率，i为国债的收益率，则有： p(1+k)=1+i 则根据题意有： [*] 债券在任何一年的违约概率指的是这一年的边际违约概率，即第t年的违约概率为1－p₁。用边际违约概率可以算出累计(期间)违约概率。以两年期贷款为例，累计违约概率为： C_p=1－[(p₁)(p₂)]=1－0．922×0．972≈10．38％

解析

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