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已知国债和公司债券的收益率曲线的即期利率如下表所示,求公司两年累计违约概率。(假设公司债券违约时债权人损失全部本息)
已知国债和公司债券的收益率曲线的即期利率如下表所示,求公司两年累计违约概率。(假设公司债券违约时债权人损失全部本息)
admin
2019-02-19
37
问题
已知国债和公司债券的收益率曲线的即期利率如下表所示,求公司两年累计违约概率。(假设公司债券违约时债权人损失全部本息)
选项
答案
假设金融机构一年期(零息)公司债券的预期收益至少等于一年期(零息)国债的无风险收益。以p表示公司债券本息全额偿还的概率,k代表公司债收益率,i为国债的收益率,则有: p(1+k)=1+i 则根据题意有: [*] 债券在任何一年的违约概率指的是这一年的边际违约概率,即第t年的违约概率为1-p
1
。用边际违约概率可以算出累计(期间)违约概率。以两年期贷款为例,累计违约概率为: C
p
=1-[(p
1
)(p
2
)]=1-0.922×0.972≈10.38%
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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金融硕士(金融学综合)
专业硕士
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