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  3. 某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。该公司现拟投产甲产品，该项目需要投资4 000万元，预计投资后每年可增加息税前利润400万元。该项目有3个筹资方案。 (1) 按11%的利率发行债券。 (

某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。该公司现拟投产甲产品，该项目需要投资4 000万元，预计投资后每年可增加息税前利润400万元。该项目有3个筹资方案。 (1) 按11%的利率发行债券。 (

admin2009-04-20  87
问题 某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。该公司现拟投产甲产品，该项目需要投资4 000万元，预计投资后每年可增加息税前利润400万元。该项目有3个筹资方案。
   (1) 按11%的利率发行债券。
   (2) 按面值发行股利率为12%的优先股。
   (3) 按20元／股的价格增发普通股。
   该公司目前的息税前利润为1 600万元，所得税税率为40%，证券发行费用忽略不计。
   要求：
   (1) 计算按不同方案筹资后的每股收益。
   (2) 计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。
   (3) 计算筹资后的财务杠杆系数。
   (4) 根据以上计算结果解析，该公司应选择哪一种筹资方案?为什么?

选项
答案[*]
解析
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