2. 考研
  3. 根据国际某大公司财务报告，截止到2015年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它除经营中发生的应付账款，应计费用外没有一分钱债务。该公司近几年都没有增发过股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流来支持其高速增长。有的媒体指出其不善理财。

根据国际某大公司财务报告，截止到2015年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它除经营中发生的应付账款，应计费用外没有一分钱债务。该公司近几年都没有增发过股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流来支持其高速增长。有的媒体指出其不善理财。

admin2019-04-24  50
问题 根据国际某大公司财务报告，截止到2015年6月25日，其现金及有价证券达到760多亿美元，它除经营中发生的应付账款，应计费用外没有一分钱债务。该公司近几年都没有增发过股票进行融资，完全依靠自身产生的现金流来支持其高速增长。有的媒体指出其不善理财。
    请从该公司股东的角度分析低负债的利弊。谈谈你对“零负债”政策的看法。
选项
答案对于该公司的股东，他们希望实现自己的利益最大化，在低负债的情况下，公司不能享受到税盾带来的好处，这无疑降低了公司的价值。但是另一方面，公司由于持有大量现金和容易变现的有价证券，在公司发掘出好的投资机会或者是短期需要大量资金的情况下，就不用进行外部融资而只需要用自有资金就可以满足要求了。根据有序融资理论，公司在有融资需要时，首选是内部融资，其次是债务融资，最后才是股权融资。因为若采用股权融资，发行成本非常高，削弱了公司价值；而且，发行新股往往给外界消极的信号，似乎意味着股票价格高估，因此就会使公司的股价下跌。若债务融资，发行成本也是一个大问题；同时还会提高公司的财务困境成本。
解析
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