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ABC公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为420万元,所得税率为25%。公司全年固定成本和费用总额共为2280万元,其中公司当年年初平价发行了一种债券,发行债券数量为10000张,债券年利息为当年利息总额的40%,发行价格为1000元/张,该债券的期
ABC公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为420万元,所得税率为25%。公司全年固定成本和费用总额共为2280万元,其中公司当年年初平价发行了一种债券,发行债券数量为10000张,债券年利息为当年利息总额的40%,发行价格为1000元/张,该债券的期
admin
2019-04-24
50
问题
ABC公司目前的财务杠杆系数为1.5,税后利润为420万元,所得税率为25%。公司全年固定成本和费用总额共为2280万元,其中公司当年年初平价发行了一种债券,发行债券数量为10000张,债券年利息为当年利息总额的40%,发行价格为1000元/张,该债券的期限为5年,每年付息一次。
要求:
(1)计算当年利息总额;
(2)计算当年已获利息倍数;
(3)计算经营杠杆系数;
(4)计算债券筹资的资本成本;
(5)若预计年度销售额增长20%,公司没有增发普通股的计划,ABC公司没有优先股,则预计年度的税后净利润增长率为多少?
选项
答案
(1)因为:税前利润=420/(1—25%)=560(万元) DFL=EBIT/(EBIT—I) 且EBIT=税前利润+I=560+I 所以:1.5=(560+I)/560 利息I=280万元 (2)息税前利润总额=560+280:840(万元) 已获利息倍数=840/280=3 (3)固定成本=全部的固定成本和费用一利息费用=2280—280=2000(万元) 边际贡献=EBIT+固定成本=840+2000=2840(万元) 经营杠杆系数=2840/840:3.38 (4)债券年利息额=280×40%=112(万元) 每一张债券利息额=112/1=112(元) 票面年利率=112/1000=11.2% 设债券筹资成本为K K=11.2%×(1—25%)=8.4% (5)总杠杆系数=3.38×1.5=5.07 税后净利润增长率=每股收益增长率=5.07×20%=101.4%
解析
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