某投资者以1000万元一次性付款方式取得一写字楼物业20年的经营收益权，第一年投入装修费用200万元(按年末一次投入计算)并完成装修工程。第二年开始出租，当年净租金收入为200万元，以后每年以5％的比例递增。若房地产市场上写字楼物业投资的基准收益率为15％

admin2012-10-09 30

问题某投资者以1000万元一次性付款方式取得一写字楼物业20年的经营收益权，第一年投入装修费用200万元(按年末一次投入计算)并完成装修工程。第二年开始出租，当年净租金收入为200万元，以后每年以5％的比例递增。若房地产市场上写字楼物业投资的基准收益率为15％，试计算该项目的财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目是否可行(各年净租金收入均发生在年末)。若经营期内年均通货膨胀率为4％，计算项目的实际收益率。

选项

答案(1)计算FNPV并判断判断项目投资的可行性因为i=15％，s=5％，且i≠5 [*] 因为FNPV=256．40>0，则该项目投资可行。 (2)计算FIRR并判断项目投资的可行性 [*] 当i₁=17％时，NPV₁=71．22万元；当i₂=18％时。NPV₁=一7．64万元 [*] 因为FIRR=17．90％>15％，则该项目投资可行。 (3)计算实际收益率因为R_a=17．90％，R_d=4％，(1+R_a)=(1+R_r)(1+R_d)则实际收益率R_r=13．37％

解析

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