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  3. 某公司属于一跨国公司，2015年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的净投资资本负债率目前为40％，将来也将保持目前的资本结构。该公司的B值为2，长期

某公司属于一跨国公司，2015年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的净投资资本负债率目前为40％，将来也将保持目前的资本结构。该公司的B值为2，长期

admin2016-06-20  31
问题 某公司属于一跨国公司，2015年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5％，该公司的净投资资本负债率目前为40％，将来也将保持目前的资本结构。该公司的B值为2，长期政府债券利率为3％，股票市场平均收益率为6％。则2015年年末该公司的每股股权价值为(    )元。
选项 A、78．75
B、72．65
C、68．52
D、66．46
答案A
解析 本题的主要考核点是每股股权价值的计算。每股净经营资产净投资=每股资本支出一每股折旧与摊销+每股经营营运资本增加=40一30+5=15(元)每股股权现金流量=每股收益一每股净经营资产净投资×(1一负债率)=12一15×(1—40％)=3(元)股权资本成本=3％+2×(6％一3％)=9％每股股权价值=3×(1+5％)／(9％一5％)=78．75(元)。
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