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某公司息税前利润为400万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债券利率和权益资金的成本情况见下表: 要求: (1)填写表1
某公司息税前利润为400万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债券利率和权益资金的成本情况见下表: 要求: (1)填写表1
admin
2012-03-30
34
问题
某公司息税前利润为400万元,公司适用的所得税税率为25%,公司目前总资金为2000万元,全部是权益资金。该公司认为目前的资本结构不够合理,准备用发行债券购回股票的办法予以调整。经咨询调查,目前债券利率和权益资金的成本情况见下表:
要求:
(1)填写表1中用字母A表示的数据;
(2)假设债券市场价值等于债券面值,债券税后资本成本等于税后利息率,填写表2中用字母表示的数据;
(3)根据表2的计算结果,确定该公司最优资本结构。
选项
答案
(1)根据资本资产定价模型:A=6%+1.3×(16%-6%)=19% (2) [*] B=8%×(1-25%)=6% C=A=19% D=6%×21.59%+19%×78.41%=16.19% E=(400-1000×14%)×(1-25%)/26%=750 F=750+1000=1750 G=1000/1750×100%=57.14% H=750/1750×100%=42.86% 或=1-57.14%=42.86% I=10.5%×57.14%+26%×42.86%=17.14% (3)由于负债资金为800万元时,企业价值最大,加权平均资本成本最低,所以此时的资本结构为公司最优资本结构。
解析
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中级财务管理
中级会计专业技术资格
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