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M公司拟开发新式制图桌灯,花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。 (1)项目基础数据:项目建设期1年,经营期5年;固定资产采用年限平均法计提折旧,折旧年限为5年,期末无残值;营业税金及附加为营业收入的1%,贷款年利率为8%,M公司的所得税率为25%。
M公司拟开发新式制图桌灯,花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。 (1)项目基础数据:项目建设期1年,经营期5年;固定资产采用年限平均法计提折旧,折旧年限为5年,期末无残值;营业税金及附加为营业收入的1%,贷款年利率为8%,M公司的所得税率为25%。
admin
2010-01-14
153
问题
M公司拟开发新式制图桌灯,花费3万元聘请一家咨询公司开展项目前期咨询。
(1)项目基础数据:项目建设期1年,经营期5年;固定资产采用年限平均法计提折旧,折旧年限为5年,期末无残值;营业税金及附加为营业收入的1%,贷款年利率为8%,M公司的所得税率为25%。
(2)项目投资估算:项目新增设备购置和安装费200万元,在建设期初投入,项目经营期末转卖,估计售价为10万元;利用企业现有厂房一座,该厂房账面价值为零,可继续使用6年,建设期初投入使用,若不用于本项目,每年可获租金1万元。
(3)项目成本和收入预测:项目外购原材料、燃料及动力费用预计为11元/盏,支付工资为5元/盏,无需新增营业费用、管理费用。新式桌灯销售价格预计为40元/盏,新式桌灯上市后影响到该公司已上市的标准桌灯的销售,使其收入每年减少8万元(其经营成本占销售收入的40%)。(各项收入中不含增值税进项税额,各项成本中不含增值税销项税额)
(4)项目资金筹措:工程咨询费用以企业自有资金在建设期末支付;设备购置和安装费的 40%来自自有资金,60%用银行借款,借款在建设期初借入,借款本息在经营期头3年内采用等额还本、利息照付方式偿还;流动资金全部来自自有资金。
(5)项目经营期各年销售量及流动资金占用额见表2,为计算简便,假设生产标准桌灯占用的流动资金不变。
表2 新式桌灯各年预计销售量及流动资金占用额表
(6)本项目的主要风险变量是产品价格和原材料价格,其概率分布和相应的项目财务净现值见表3。
表3 风险变量状态与概率及相应的项目财务净现值表
问题:
1.计算项目的总投资。
2.计算项目经营期第1年的偿债备付率,并据此判断项目当年的偿债能力。
3.计算项目经营期第5年的所得税前净现金流量。
4.计算项目净现值大于等于零的累计概率,并据此判断项目的财务风险大小。
(注:1.计算中不考虑购置固定资产增值税进项税抵扣的相关影响
2.计算过程及结果均保留两位小数)
选项
答案
1.项目总投资的计算: 建设期贷款利息=200万元×60%×8%=9.6万元。 项目总投资=建设期投资+建设期利息+流动资金=(200+3+9.6+18)万元=230.60万元。 2.(1)还本付息表(表6) 表6 还本付息表 [*] (2)总成本费用表(表7) 表7 总成本费用表 [*] 固定资产=(200+3+9.6)万元=212.60万元。 固定资产年折旧额=212.60万元/5=42.52万元。 (3)财务现金流量表(表8) 表8 财务现金流量表 [*] 9 累计净现金流量现值 -187.96 -123.29 -69.54 -30.47 -4.21 65.48 经营期第1年的偿债备付率=(息税前利润和折旧加摊销-所得税)/应还本付息金额 =(88.2+44.75-12.77)/53.57-2.24。 该项目偿债备付率大于1,说明该项目可用于还本付息的资金保障程度高。 3.经营期第5年的所得税前净现金流量为111.2万元。 4.累计概率计算(表9)。 表9 累计概率计算 [*] 根据表9,求得净现值小于零的累计概率为: P[NPV(8%)<0]=0.135+(0.155-0.135)×[1.25/(1.25+21.35)]=0.1361= 13.61%。 净现值大于等于零的累计概率=1-13.61%=86.39%,该项目的财务风险很小。
解析
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现代咨询方法与实务题库咨询工程师(投资)分类
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现代咨询方法与实务
咨询工程师(投资)
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