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  3. A公司2014年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2015年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，A公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下： (1)如果A公司20

A公司2014年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2015年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，A公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下： (1)如果A公司20

admin2016-06-02  51
问题 A公司2014年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40：60。该公司计划于2015年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，A公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下：
(1)如果A公司2015年新增长期借款在40000万元以下(含40000万元)时，借款年利息率为6％；如果新增长期借款在40000万元～100000万元范围内，年利息率将提高到9％；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。
(2)如果A公司2015年度增发的普通股规模不超过120000万元(含120000万元)，预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股筹资费率为4％(假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制)。
(3)A公司2015年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5％。
(4)A公司适用的企业所得税税率为25％。
要求：
根据筹资总额分界点确定各个筹资范围，并计算每个筹资范围内的边际资本成本。
选项
答案计算边际成本： 0～100000万元范围 边际成本=40％×4．5％+60％×15．42％=11．05％ 100000～200000万元范围 边际成本=40％×6．75％+60％×15．42％=11．95％ 200000～250000万元范围 边际成本=40％×6．75％+60％×18．02％=13．51％
解析
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