B公司是一个高新技术公司,具有领先同业的优势。20×0年每股营业收入10元,每股经营营运资本3元,每股净利润4元,每股资本支出2元,每股折旧摊销1元。目前无风险的年报酬率为3%,市场组合的期望报酬率为8%,该企业预计净投资资本中始终维持净负债占40%的比率

admin2016-06-17  23

问题 B公司是一个高新技术公司,具有领先同业的优势。20×0年每股营业收入10元,每股经营营运资本3元,每股净利润4元,每股资本支出2元,每股折旧摊销1元。目前无风险的年报酬率为3%,市场组合的期望报酬率为8%,该企业预计净投资资本中始终维持净负债占40%的比率,假设该公司的资本支出、经营营运资本、折旧与摊销、净利润与营业收入始终保持同比例增长。其未来销售增长率及预计风险系数如下:

要求:
以20×1年到20×3年为预测期,填写下表。(要求中间步骤保留4位小数,计算结果保留两位小数)

选项

答案20×1年每股净利润=4×(1+10%)=4.4(元) 20×1年每股资本支出=2×(1+10%)=2.2(元) 20×1年每股经营营运资本=3×(1+10%)=3.3(元) 20×1年每股经营营运资本增加=3.3-3=0.3(元) 20×1年每股折旧与摊销=1×(1+10%)=1.1(元) 每股净经营资产净投资=每股资本支出+每股经营营运资本增加-每股折旧与摊销=2.2+0.3-1.1=1.4(元) 每股股权净投资=每股净经营资产净投资×(1-负债比例)=1.4×(1-40%)=0.84(元) 20×1年每股股权现金流量=每股净利润-每股股权净投资=4.4-0.84=3.56(元) [*] 后续期价值现值=[4.1527×(1+2%)/(10%-2%)]×0.7378=39.0642(元)。

解析
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