一价定律(或无套利均衡分析方法)是现代金融学重要的理论之一，被广泛地运用于金融产品及其衍生品的定价。市场现有如下几种金融产品，相关信息分别如下： —纯贴现国债：到期期限2年、面值￥1000。当前价格为￥907．03 —附息国债：票面利率6％(每年付息)、到

admin2016-09-19 62

问题一价定律(或无套利均衡分析方法)是现代金融学重要的理论之一，被广泛地运用于金融产品及其衍生品的定价。市场现有如下几种金融产品，相关信息分别如下：
—纯贴现国债：到期期限2年、面值￥1000。当前价格为￥907．03
—附息国债：票面利率6％(每年付息)、到期期限2年、面值￥1000，当前价格￥1019．70
—股票：当前股价￥100／股，1年后股价有￥120／股或￥80／股两种可能
—看涨期权：以上述股票为标的资产、1年后到期、执行价格￥110／股的欧式期权
在上小问的基础上，利用二项式(或二叉树)期权定价方法，确定看涨期权的价格。

选项

答案由题意可知，股票现价S₀=100，在到期日股票价格以概率P上升到S_u=120，以概率1－P下降为S_d=80，期权执行价格X=110，股价上升比例u=1．2，股价下降比例d=0．8，股价上升情况下期权价值C_v=10，股权下降情况下期权价值C_d=0，无风险利率r=3．01％。因此有： [*] 则： C=[P×C_u+(1－P)×C_d]×e^－rT=(0．5764×10+0)×e^－3．01％=5．59 由此可知，该看涨期权价格为￥5．59。

解析

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