首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
W公司是一家钢铁生产企业,最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下: W公司税前债务资本成本是10%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率是25%;公司目标资本结构是权益
W公司是一家钢铁生产企业,最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下: W公司税前债务资本成本是10%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率是25%;公司目标资本结构是权益
admin
2016-06-20
55
问题
W公司是一家钢铁生产企业,最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下:
W公司税前债务资本成本是10%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率是25%;公司目标资本结构是权益资本占60%,债务资本占40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险报酬率是5%,市场平均风险报酬率是10%。要求:计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时β值取小数点后4位)。
选项
答案
由于该公司投资项目评价采用实体现金流量法,所以,折现率应采用加权平均资本成本。计算该项目的必要报酬率,也就是计算该项目的加权平均资本成本。 解法1: 首先计算W公司分别以A、B、C公司为参照 物得出的三个β
权益
;然后将上述三个β
权益
的平 均值作为本项目的β
权益
,代入资本资产定价模型计算得出本项目的权益资本成本;最后计算 得出本项目的加权平均资本成本(即项目的必要报酬率)。 A公司β
资产
=1.1000/[1+(1—15%)×4/6]=0.7021 W公司的β
权益
=0.7021×[1+(1—25%)×4/6]=1.0532 B公司β
资产
=1.2000/[1+(1—25%)×5/5]=0.6857 W公司的β
权益
=0.6857×[1+(1—25%)×4/6]=1.0286 C公司β
资产
=1.4000/[1+(1—20%)×6/4]=0.6364 w公司的β
权益
=0.6364×[1+(1—25%)×4/6]=0.9546 本项目的β
权益
=(1.0532+1.0286+0.9546)/3=1.0121 权益资本成本=5%+1.0121×10%=15.12% 加权平均资本成本=10%×(1—25%)×40%+15.12%×60%=1 2.07% 解法2:首先计算W公司分别以A、B、C公司为参照物得出的三个β
权益
;然后将上述三个β
权益
分别代入资本资产定价模型,计算得出本项目的三个权益资本成本;进而计算得出本项目的三个加权平均资本成本,取其算术平均数即为本项目的必要报酬率。 A公司β
资产
=1.1000/[1+(1—15%)×4/6]=0.7021 W公司的β
权益
=0.7021×[1+(1—25%)×4/61=1.0532 权益资本成本=5%+1.0532×1 0%=15.53% 加权平均资本成本:10%×(1—25%)×40% +15.53%×60%=12.32% B公司β
资产
=1.2000/[1+(1—25%)×5/5]=0.6857 w公司的β
权益
=0.6857×[1+(1—25%)×4/6]=1.0286 权益资本成本=5%+1.0286×10%=15.29% 加权平均资本成本=1 0%×(1—25%)×40%+15.29%×60%=1 2.17% C公司β
资产
=1.4000/[1+(1—20%)×6/4]=0.6364 W公司的β
权益
=0.6364×[1+(1—25%)×4/6]=0.9546 权益资本成本=5%+0.9546×10%=14.55% 加权平均资本成本=10%×(1—25%)×40%+14.55%×60%=11.73% 本项目的必要报酬率=(1 2.32%+12.17%+11.73%)/3=12.07%。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/xcEc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
预计ABC公司明年的税后利润为1000万元,发行在外普通股500万股。要求:(1)假设其市盈率应为12倍,计算其股票的价值;(2)预计其盈余的60%将用于发放现金股利,股票获利率应为4%,计算其股票的价值;(3)假设成长率为6%,必要报酬率为10%
假定ABC公司认为任何时候其现金余额不可低于2000元,并根据以往的经验测算出现金余额波动的标准差为1000元,每当现金有多余时则投资于有价证券,相反,则出售有价证券,现金到有价证券的转换其每次固定转换成本为60元,假定有价证券的年利率为12%。那么,当该
在杜邦分析体系中,假设其他情况相同,下列说法中错误的是()。
在证券投资组合中,为分散利率风险应选择()。
在一定时期,现金需求总量一定的情况下,同现金持有量成反比的成本是()。
一项固定资产原账面价值30万元,可使用10年,已使用4年,预计残值1万元,如果此时将其变卖,可得25万元,该固定资产每年运行成本为2万元,假定企业要求最低报酬率为10%,则该固定资产在未来年限中的年平均成本为()元。
在各种成本计算方法中,其成本计算期与产品生产周期基本一致,而与核算报告期不一致的成本计算方法是:()
企业在具体确定采用某种成本计算方法时,不必考虑的因素是()。
关于衡量投资方案风险的下列说法中正确的有()。
编制弹性利润预算的常用方法有()。
随机试题
“中国人占世界人口总数的22%”中,“中国人”是()
A.拔毒生肌,杀虫止痒B.解毒明目退翳,收湿止痒敛疮C.外用攻毒杀虫,内服逐水通便D.外用清热解毒,内服清肺化痰铅丹的功效是
全关节结核是指
关于滤过的影响因素的不正确表述是
流行病学中的偏倚分为()。
甲遭乙追杀,情急之下夺过丙的摩托车骑上就跑,丙被掉骨折。乙开车继续追杀,甲为逃命飞身跳下疾驶的摩托车奔入树林,丙一万元的摩托车被毁。关于甲行为的说法,下列哪一选项是正确的?(卷二真题试卷第4题)
现行《中华人民共和国海关法》是经()全国人民代表大会修改的。
杠杆投资组合P的标准差是()
邓小平的一生经历了太多的磨难和辉煌,留下了太多的记忆和回想。可人们印象最深的,总是他那求真的(),务实的本色。
下列情形可能发生的是:
最新回复
(
0
)