首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
W公司是一家钢铁生产企业,最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下: W公司税前债务资本成本是10%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率是25%;公司目标资本结构是权益
W公司是一家钢铁生产企业,最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下: W公司税前债务资本成本是10%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率是25%;公司目标资本结构是权益
admin
2016-06-20
30
问题
W公司是一家钢铁生产企业,最近公司准备投资建设一个汽车制造厂。公司财务人员对三家已经上市的汽车生产企业A、B、C进行了分析,相关财务数据如下:
W公司税前债务资本成本是10%,预计继续增加借款不会发生明显变化;公司所得税税率是25%;公司目标资本结构是权益资本占60%,债务资本占40%。该公司投资项目评价采用实体现金流量法。当前的无风险报酬率是5%,市场平均风险报酬率是10%。要求:计算评价汽车制造厂建设项目的必要报酬率(计算时β值取小数点后4位)。
选项
答案
由于该公司投资项目评价采用实体现金流量法,所以,折现率应采用加权平均资本成本。计算该项目的必要报酬率,也就是计算该项目的加权平均资本成本。 解法1: 首先计算W公司分别以A、B、C公司为参照 物得出的三个β
权益
;然后将上述三个β
权益
的平 均值作为本项目的β
权益
,代入资本资产定价模型计算得出本项目的权益资本成本;最后计算 得出本项目的加权平均资本成本(即项目的必要报酬率)。 A公司β
资产
=1.1000/[1+(1—15%)×4/6]=0.7021 W公司的β
权益
=0.7021×[1+(1—25%)×4/6]=1.0532 B公司β
资产
=1.2000/[1+(1—25%)×5/5]=0.6857 W公司的β
权益
=0.6857×[1+(1—25%)×4/6]=1.0286 C公司β
资产
=1.4000/[1+(1—20%)×6/4]=0.6364 w公司的β
权益
=0.6364×[1+(1—25%)×4/6]=0.9546 本项目的β
权益
=(1.0532+1.0286+0.9546)/3=1.0121 权益资本成本=5%+1.0121×10%=15.12% 加权平均资本成本=10%×(1—25%)×40%+15.12%×60%=1 2.07% 解法2:首先计算W公司分别以A、B、C公司为参照物得出的三个β
权益
;然后将上述三个β
权益
分别代入资本资产定价模型,计算得出本项目的三个权益资本成本;进而计算得出本项目的三个加权平均资本成本,取其算术平均数即为本项目的必要报酬率。 A公司β
资产
=1.1000/[1+(1—15%)×4/6]=0.7021 W公司的β
权益
=0.7021×[1+(1—25%)×4/61=1.0532 权益资本成本=5%+1.0532×1 0%=15.53% 加权平均资本成本:10%×(1—25%)×40% +15.53%×60%=12.32% B公司β
资产
=1.2000/[1+(1—25%)×5/5]=0.6857 w公司的β
权益
=0.6857×[1+(1—25%)×4/6]=1.0286 权益资本成本=5%+1.0286×10%=15.29% 加权平均资本成本=1 0%×(1—25%)×40%+15.29%×60%=1 2.17% C公司β
资产
=1.4000/[1+(1—20%)×6/4]=0.6364 W公司的β
权益
=0.6364×[1+(1—25%)×4/6]=0.9546 权益资本成本=5%+0.9546×10%=14.55% 加权平均资本成本=10%×(1—25%)×40%+14.55%×60%=11.73% 本项目的必要报酬率=(1 2.32%+12.17%+11.73%)/3=12.07%。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/xcEc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
下列有关可持续增长率计算正确的表示为()。
某公司拟投产一新产品,需要购置一套专用设备预计价款900000元,追加流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同,设备按5年折旧,采用直线法计提,净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件,单位变动成本12元/件,每年增加固定付现成本50000
ABC公司2003年的销售收入是200亿元,净利润18亿元,股价35元,发行在外股数10亿股。预计4年后销售收入250亿元,销售净利率10%。假设该公司不分派股利,全部净利用于再投资。要求:(1)2003年的市盈率和收入乘数是多少?(2)预计2007
将生产费用在完工产品和在产品之间分配时,不能采用的方法是()。
在各种成本计算方法中,其成本计算期与产品生产周期基本一致,而与核算报告期不一致的成本计算方法是:()
在“仅靠内部融资的增长率”条件下,正确的说法是()。
不需另外预计现金支出,直接参加现金预算汇总的预算是()。
非正式财务重整的特点是()。
以下说法正确的是()。
租赁集资主要的优点是资金成本较低。()
随机试题
蒸发式冷凝器以水和空气为冷却介质,利用部分冷却水蒸发带走热量。()
A.肢体关节酸痛,游走不定B.肢体关节酸痛、重着,肌肤不仁C.关节疼痛剧烈,痛有定处,得温痛减,遇寒痛增D.肢体关节刺痛,固定不移,僵硬变形,屈伸不利,有硬结、瘀斑E.肢体关节疼痛,屈伸不利,肌肉瘦削,腰膝酸软或畏寒肢冷着痹的临床主症特点是
A.解表剂B.清热剂C.止泻剂D.消导剂E.止咳喘剂小儿化毒散属于()
根据《劳动争议调解仲裁法》的规定,下列关于劳动仲裁的表述中,正确的有()。
Ifateacherintendstomaintaindisciplineoftheclass,whatinstructionwouldhe/shegivetothestudents?
在考生文件夹下有一个工程文件sjt5.vbp,窗口有2个名称分别为Command1和Command2、标题分别为“读数据"和“排序”的命令按钮,有2个标题分别为“数组A”和“数组B”的标签。请将窗体标题设置为“完全平方数排序”;再画2个名称分别为Text1
A、同学B、夫妻C、恋人D、邻居B
【B1】【B6】
......thenatureofrock,coastscomeinavarietyofshapes.
Scientistshavedonealotofstudytoshowthatpraiseisfar(effective)______thancriticisminimprovingstudents’behavior.
最新回复
(
0
)