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关于资本结构理论的以下表述中,正确的有( )。
关于资本结构理论的以下表述中,正确的有( )。
admin
2009-02-19
27
问题
关于资本结构理论的以下表述中,正确的有( )。
选项
A、依据净收益理论,负债程度越高,加权平均资本成本越低,企业价值越大
B、依据净营业收益理论,无论负债程度如何,加权平均资本成本不变,企业价值不变
C、依据传统折中理论,超过一定程度地利用财务杠杆,会带来权益资本成本的上升,债务成本也会上升,使加权平均资本成本上升,企业价值就会降低
D、依据平衡理论,当边际负债税额庇护利益恰好与边际财务危机成本相等时,企业价值最大,资本结构最优
答案
A,B,C,D
解析
净收益理论认为,负债可以降低企业的资本成本,负债程度越高,企业加权平均资本成本越低,企业的价值越大。净营业收益理论认为,不论财务杠杆如何变化,企业加权平均资本成本都是固定的,因而企业的总价值也是固定不变的。传统折中理论认为,企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本上升,但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率较低的债务获利的好处,因此会使加权平均资本成本下降,企业总价值上升。但是,超过一定程度地利用财务杠杆,权益成本的上升就不再能为债务的低成本所抵消,加权平均资本成本便会上升。平衡理论认为边际负债税额庇护利益恰好等于边际财务危机成本时,企业价值最大,达到最优资本结构。
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