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ABE公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500
ABE公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500
admin
2018-12-27
40
问题
ABE公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:
(1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利分派给股东,因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:①举借新债务的总额为2 000万元,预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3 000万元,预计利息率7%。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。
要求:
计算该公司目前的权益成本和贝塔系数(计算结果均保留小数点后4位)。
选项
答案
由于净利润全部发放股利: 股利=净利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税率)=(500-1 000×5%)×(1-15%)=382.5(万元)。 根据股利折现模型: 权益资本成本=股利/市价=382.5/4 000×100%=9.56%。 由于:权益资本成本=无风险利率+β×市场风险溢价 所以:β=(权益资本成本-无风险利率)÷市场风险溢价 β=(9.56%-4%)÷5%=1.112 0。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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