2. 工程
  3. 【背景材料】 某企业拟建设一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设期投资800万元(含建设期贷款利息20万元)，并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。 该

【背景材料】 某企业拟建设一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设期投资800万元(含建设期贷款利息20万元)，并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。 该

admin2010-04-28  63
问题 【背景材料】
   某企业拟建设一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为7年。预计建设期投资800万元(含建设期贷款利息20万元)，并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。
   该企业于建设期第1年投入项目资本金为380万元，建设期第2年向当地建设银行贷款．400万元(不舍贷款利息)，贷款利率10%，项目第3年投产。投产当年又投人资本金200万元，作为流动资金。
   运营期，正常年份每年的销售收入为700万元，经营成本300万元，产品销售税金及附加税率为6%，所得税税率为33%，年总成本400万元，行业基准收益率10%。
   投产的第1年生产能力仅为设计生产能力的70%，为简化计算这一年的销售收入、经营成本和总成本费用均按照正常年份的70%估算。投产的第2年及其以后的各年生产均达到设计生产能力。
【问题】
   1．计算销售税金及附加和所得税。
   2．依照表9-4格式，编制全部投资现金流量表。
   3．计算项目的动态投资回收期和财务净现值。
   4．计算项目的财务内部收益率。
   5．从财务评价的角度．分析说明拟建项目的可行性。
选项
答案1．计算销售税金及附加和所得税： (1)运营期销售税金及附加： 销售税金及附加=销售收入×销售税金及附加税率 第3年销售税金及附加=700万元×70%×6%=29.40万元 第4～9年销售税金及附加=700万元×100%×6%=42.00万元 (2)运营期所得税： 所得税=(销售收入-销售税金及附加-总成本)×所得税率 第3年所得税=(490-29.40-280)万元×33%=59.60万元 第4～9年所得税=(700-42-400)万元×33%=85.14万元 2．根据表9-4格式和以下计算数据，编制全部投资现金流量表(表9-12)。 表9-12 某拟建项目的全部现金投资流量数据表 (单位：万元) [*] (1)项目的使用年限10年，营运期7年。所以，固定资产余值按以下公式计算： 　　年折旧费=(固定资产原值-残值)÷折旧年限=(800-50)万元÷10=75万元 　　固定资产余值=年折旧费×(固定资产使用年限-营运期)+残值 　　　　　　　　=[75×(10-7)+50]万元=275万元 　　(2)建设期贷款利息计算：建设期第1年没有贷款，建设期第2年贷款400万元。 　　贷款利息=(0+400÷2)万元×10%=20万元 3．根据表9-12中的数据，按以下公式计算项目的动态投资回收期和财务净现值。 　　动态投资回收期=(累计折现净现金流量出现正值的年份-1)+(出现正值年份上年累 　　　　　　　　　　计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量) 　　　　　　　　　=[(8-1)+(｜1-32.94｜÷127.29)]年=7.26年 　　由表9-12可知，项目净现值FNPV=411.52万元。 4．编制现金流量延长表，见表9-13。采用试算法求出拟建项目的内部收益率。具体做法和计算过程如下： [*] (1)首先设定i1=20%，以i1作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1，见表9-13。 (2)再设定i2=21%，以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2，见表9-13。 (3)如果试算结果满足：FNIV1＞0，FNPV＞2＜0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。 由表9-13可知：i1=20%时，FNPV1=17.59 i2=21%时，FNFV2=-6.16 可以采用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。即： FIRR=i1+(i2-i1)×[FNPV1÷(｜FNPV1｜+｜FNPV2｜)] =20%+(21%-20%)×[17.59÷(17.59+｜6.16｜)]=20.74% 5．从财务评价角度评价该项目的可行性： 根据计算结果，项目净现值=411.52万元＞0；内部收益率=20.74%＞行业基准收益率10%；超过行业基准收益水平，所以该项目是可行的。
解析
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