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  3. 资料： (1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本(不含

资料： (1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本(不含

admin2016-06-17  63
问题 资料：
(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本(不含折旧)为40万元，变动成本是每件180元。税法规定固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要250万元的经营营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0．8，资产负债率为50％；B公司的贝塔系数为1．1，资产负债率为30％。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8％。
(4)无风险资产报酬率为4．3％，市场组合的预期报酬率为9．3％。
(5)为简化计算，假设没有所得税。
要求：
分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。
选项
答案①利润为零的销售量=(400000+1400000)／(250-180)=25714．29(件)(或25714件) 或：Q×250-Q×180-(400000+1400000)=0，所以Q=25714．29(件)(或25714件) ②营业现金流量为零的销售量： Q=400000／70=5714．29(件)(或5714件) 或：Q×250-Q×180-400000=0 Q=5714．29(件)(或5714件) ③净现值为零的销售量： 资本投资现值=7500000+2500000-(2500000+500000)×0．6209=10000000-1862700=8137300(元) 年营业现金流量×(P／A，10％，5)=8137300(元) 年营业现金流量=8137300／3．7908=2146591．75(元) Q×250-Q×180-400000=2146591．75 70Q=2546591．75 Q=36379．88(件)(或36380件)。
解析
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