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甲公司是一家高科技上市公司,目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目,急需筹资10000万元,甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案,相关资料如下: (1)发行10年期附认股权证债券10万份,每份债券面值为1000元,票面利率为7
甲公司是一家高科技上市公司,目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目,急需筹资10000万元,甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案,相关资料如下: (1)发行10年期附认股权证债券10万份,每份债券面值为1000元,票面利率为7
admin
2019-06-08
70
问题
甲公司是一家高科技上市公司,目前正处于高速成长时期。公司为了开发新的项目,急需筹资10000万元,甲公司拟采取发行附认股权证债券的方式筹资并初拟了筹资方案,相关资料如下:
(1)发行10年期附认股权证债券10万份,每份债券面值为1000元,票面利率为7%,每年年末付息一次,到期还本。债券按面值发行,每份债券同时附送20张认股权证,认股权证只能在第五年年末行权,行权时每张认股权证可以按25元的价格购买1股普通股。
(2)公司目前发行在外的普通股为1000万股,每股价值24.06元,预计公司未来的可持续增长率为8%。
(3)当前等风险普通债券的平均利率为8%,发行费用可以忽略不计。由于认股权证和债券组合的风险比普通债券风险大,投资所要求的必要报酬率为9%。
要求:
(1)计算拟发行的每份纯债券的价值。
(2)计算拟附送的每张认股权证的价值。
(3)预计第五年年末的股票价格。
(4)计算投资人购买1份附认股权证债券的净现值,判断筹资方案是否可行并说明原因。
选项
答案
(1)每份纯债券价值=1000×7%×(P/A,8%,10)+1000×(P/F,8%,10) =70×6.7101+1000×0.4632 =932.91(元) (2)每张认股权证的价值=(1000—932.91)/20=3.35(元) (3)股票价格=24.06×(1+8%)
5
=35.35(元) (4)净现值=70×(P/A,9%,10)+20×(35.35—25) ×(P/F,9%,5) + 1000×(P/F,9%,10)一1000=70×6.4177+20×(35.35—25) ×0.6499+1000×0.4224—1000=6.17(元) 由于净现值大于0,所以筹资方案可行。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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