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环宇公司2004年底发行在外的普通股为500万股,当年营业收入15 000万元,营业流动资产5 000万元,息税前营业利润4 000万元,资本支出2 000万元,折旧与摊销1 000万元。目前债务的市场价值为3 000万元,资本结构中负债占20%,可以保持
环宇公司2004年底发行在外的普通股为500万股,当年营业收入15 000万元,营业流动资产5 000万元,息税前营业利润4 000万元,资本支出2 000万元,折旧与摊销1 000万元。目前债务的市场价值为3 000万元,资本结构中负债占20%,可以保持
admin
2014-07-30
38
问题
环宇公司2004年底发行在外的普通股为500万股,当年营业收入15 000万元,营业流动资产5 000万元,息税前营业利润4 000万元,资本支出2 000万元,折旧与摊销1 000万元。目前债务的市场价值为3 000万元,资本结构中负债占20%,可以保持此目标资本结构不变,负债平均利率为10%,可以长期保持下去。平均所得税率为40%。目前每股价格为21.32元。
预计2005~2009年的营业收入增长率保持在20%的水平上。该公司的资本支出,折旧与摊销、营业流动资产、息前税后营业利润与营业收入同比例增长。到2010年及以后营业流动资产、资本支出、息前税后营业利润与营业收入同比例增长,折旧与摊销正好弥补资本支出,营业收入将会保持10%的固定增长速度。
2005~2009年该公司的β值为2.69,2010年及以后年度的β值为4,长期国库券的利率为 2%,市场组合的收益率为10%。
要求:根据计算结果分析投资者是否应该购买该公司的股票作为投资。
选项
答案
[*] 注:实体现余流量=息前税后营业利润十折旧与摊销-营业流动资产增加-资本支出 2005~2009年该公司的股权资本成本=2%+2.69(10%-2%)=23.52% 加权平均资本成本=20%×10%(1-40%)+80%×23.52%=20% 2010年及以后年度该公司的股权资本成本=2%+4(10%-2%)=34%,加权平均资本成本= 20%×10%(1-40%)+80%×34%=28.4%≈28% [*] =680(P/S,20%,1)+816(P/S,20%,2
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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