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现在A、B两公司都希望借入期限为10年的800万元人民币，假设B公司想按照固定利率借款，而A公司想借入与6个月期LIBOR相关的浮动利率资金。并提供了如下表所示的利率： [要求] 假设进行利率互换的总收益A公司和B公司各享有50%，计算利率互

admin2013-06-07  21
问题 现在A、B两公司都希望借入期限为10年的800万元人民币，假设B公司想按照固定利率借款，而A公司想借入与6个月期LIBOR相关的浮动利率资金。并提供了如下表所示的利率：

    [要求] 假设进行利率互换的总收益A公司和B公司各享有50%，计算利率互换进行后A公司及B公司实际支付的利率和节约的筹资成本。
选项
答案从上表可知，在固定利率市场B公司比A公司多付1.20%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.3%，说明B公司在浮动利率市场有比较优势，而A公司在固定利率市场有比较优势。因为B公司想按固定利率借款，而A公司想借入与6个月期LIBOR相关的浮动利率资金。由于比较优势的存在将产生可获利润的互换。A公司可以按6%的利率借入固定利率资金，B公司以LIBOR+0.50%的利率借入浮动利率资金，然后他们签订一项互换协议，以保证最后A公司得到浮动利率资金，B公司得到固定利率资金。 互换总收益=1.20%-0.3%=0.9%，A公司和B公司各分享0.45%，则A公司实际融资成本=LIBOR+0.20%-0.45%=LIBOR-0.25%，B公司实际融资成本=7.2%-0.45%=6.75%。 A公司的现金流=6%-(LIBOR-0.25%)=6.25%-LIBOR，即从B公司得到年利率为6.25%的利息，向B公司支付LIBOR的利息。B公司的现金流=LIBOR+0.50%-6.75%=LIBOR-6.25%，即从A公司得到LIBOR的利息，向A公司支付年利率为6.25%的利息。
解析
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