上市公司W是钢铁行业龙头企业，由于行业不景气，W公司在2015年经营不佳，目前面临的问题是负债攀升，到期偿还债务本息困难，公司正在研究如何实施债转股方案，目前公司发行在外的股票为50亿股，每股价格5元，负债权益比(按W市场价值计算)为3，公司权益贝塔(βS

admin2018-07-29 41

问题上市公司W是钢铁行业龙头企业，由于行业不景气，W公司在2015年经营不佳，目前面临的问题是负债攀升，到期偿还债务本息困难，公司正在研究如何实施债转股方案，目前公司发行在外的股票为50亿股，每股价格5元，负债权益比(按W市场价值计算)为3，公司权益贝塔(β_S)为1．7，公司债务评级为AA，对应的贝塔β_B为0．4，目前无风险利率为2％，市场风险溢价为10％，公司所得税为25％。
计算公司的无杠杆贝塔(β_U)。

选项

答案根据MM定理(有税)可得 R_S=R₀+[*](R₀－R_B)(1－t) 带入得R₀=10％再根据CAPM定理可知 R₀=R_f+β_U(R_M－R_f) 带入得β_U=0．8。

解析

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