某公司打算增加一条生产线，需要设备投资100万元，在年初投入，无需建设期，税法规定该类设备的折旧年限为5年，直线折旧，残值率5％。市场预测显示该公司生产的产品销售可维持四年，四年后的销售前景难以预测。预计第4年末设备的变现价值为10万元，生产部门预计需要增

admin2021-11-29 40

问题某公司打算增加一条生产线，需要设备投资100万元，在年初投入，无需建设期，税法规定该类设备的折旧年限为5年，直线折旧，残值率5％。市场预测显示该公司生产的产品销售可维持四年，四年后的销售前景难以预测。预计第4年末设备的变现价值为10万元，生产部门预计需要增加的营运资本为20万元，在年初投入，在项目结束时收回。预计该生产线投产后，年增销售量6万件，单价为40元，单位变动成本为30元，不包括折旧在内的年固定成本为25万元，所得税率为25％，投资者要求的收益率为10％。要求：
如果该投资中有40万元来自银行贷款，期限为4年，年利率10％。每年末付利息，本金分4年等额偿还。要求从权益现金流角度计算投资有效期内各年净现金流量。[中山大学2014研]

选项

答案每年年末偿还的本金为40/4=10万元。从权益现金流角度看，CF₀=-120+40=-80万元。 CF₁=31-40×10％-10+40×10％×25％=18万元。 CF₂=31-30×10％-10+30×10％×25％=18．75万元。 CF₃=31-20×10％-10+20×10％×25％=19．5万元。 CF₄=64．5-10×10％-10+10×10％×25％=53．75万元。

解析

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