首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该
admin
2018-01-31
68
问题
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:
(1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利分派给股东,因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:①举借新债务的总额为2 000万元,预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3 000万元,预计利息率7%。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。
要求:
计算两种资本结构调整方案的权益贝塔系数、权益成本和实体价值(实体价值计算结果保留整数,以万元为单位)。
选项
答案
①负债水平为2 000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值: 贝塔系数=贝塔资产×[1+负债/权益×(1-所得税率)]=0.917 1 ×(1+2/3×0.85)=1.436 8。 权益成本=4%+5%×1.436 8=11.18%。 权益价值=股利/权益成本=(500-2 000×6%)×(1-15%)/11.18%=323/11.18%=2 889(万元)。 债务价值=2 000万元。 公司实体价值=2 889+2 000=4 889(万元)。 ②负债3 000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值: 贝塔系数=0.917 1×(1+3/2×0.85)=2.086 4。 权益成本=4%+5%×2.086 4=14.43%。 权益价值=(500-3 000×7%)×(1-15%)/14.43%=246.5/14.43%=1 708(万元)。 实体价值=1 708+3 000=4 708(万元)。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/zcbc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
材料价格差异多采用结转本期损益法,其他差异则可因企业具体情况而定。()
资料:(1)E公司的2012年度财务报表主要数据如下:(2)假设该公司未来保持经营效率和财务政策不变且不增发新股;(3)假设公司目前的负债均为有息负债,负债预计的平均利息率为8%,预计未来维持目前资本结构。公司目前发行在外的股数为400万股,公司目
某企业2011年有关预算资料如下:(1)该企业2~6月份的销售收入分别为300000元、400000元、500000元、600000元和700000元。每月的销售收入中,当月收到现金60%,下月收到现金30%,下下月收到现金10%。(2)各月直接材料采
任何投资都要求对承担的风险进行补偿,证券投资组合要求补偿的风险包括市场风险和公司特有的风险。()
某公司今年年初投资资本5000万元,预计今后每年可取得税前经营利润800万元,所得税税率为25%,第一年的净投资为100万元,以后每年净投资为零,加权平均资本成本8%,则企业实体价值为()万元。
某公司有一项付款业务,有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案:1~5年每半年末付款2万元,共20万元;乙方案:1~5年每年年初付款3.8万元,共19万元;丙方案:三年后每年年初付款7.5万元,连续支付三次,共22.5万元。假定该公司股票的β系数为0.75,平
当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时,下列有关表述不正确的有()。
预计通货膨胀率提高时,对于资本市场线的有关表述正确的是()。
在驱动成本的作业动因中下列表述正确的有()。
随机试题
《中华人民共和国教育法》第一条规定,“为了发展教育事业,提高全民族的素质,促进社会主义物质文明和精神文明建设,根据________,制定本法”。
建立有效的战略联盟可以遵循哪些步骤?()
患者,女。孕6个月,小便不通,小腹胀急疼痛,坐卧不宁,畏寒肢冷,腰酸腿软。舌淡苔薄润,脉沉滑无力。应选用下列何方加减
实现初级卫生保健的先导是
可产生肾脏损害的是可产生伪膜性结肠炎的是
早期妊娠是指
挖方边坡锚喷防护检测的关键项目有()。
(2007年)能量和动量的传递都是和对流与扩散相关的,因此两者之间存在着某种类似。可以采用雷诺比拟来建立湍流受迫对流时能量传递与动量传递之间的关系,这种关系通常表示为()。
幼儿反复敲打桌子,在房间里跑来跑去,在椅子上摇来摇去。这类游戏属于()
有以下程序:#include#defineX5+6main(){inta=2,c;c=X*2;printf(“%d”,C;}程序运行后的输出结果是()。
最新回复
(
0
)