首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下: (1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该
admin
2018-01-31
38
问题
ABC公司正在考虑改变它的资本结构,有关资料如下:
(1)公司目前债务的账面价值1 000万元,利息率为5%,债务的市场价值与账面价值相同;普通股4 000万股,每股价格1元,所有者权益账面金额4 000万元(与市价相同);每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税率为15%。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率,每年将全部税后净利分派给股东,因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值,该公司拟改变资本结构,举借新的债务,替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个:①举借新债务的总额为2 000万元,预计利息率为6%;②举借新债务的总额为3 000万元,预计利息率7%。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4%,市场风险溢价为5%。
要求:
计算两种资本结构调整方案的权益贝塔系数、权益成本和实体价值(实体价值计算结果保留整数,以万元为单位)。
选项
答案
①负债水平为2 000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值: 贝塔系数=贝塔资产×[1+负债/权益×(1-所得税率)]=0.917 1 ×(1+2/3×0.85)=1.436 8。 权益成本=4%+5%×1.436 8=11.18%。 权益价值=股利/权益成本=(500-2 000×6%)×(1-15%)/11.18%=323/11.18%=2 889(万元)。 债务价值=2 000万元。 公司实体价值=2 889+2 000=4 889(万元)。 ②负债3 000万元的贝塔系数、权益成本和实体价值: 贝塔系数=0.917 1×(1+3/2×0.85)=2.086 4。 权益成本=4%+5%×2.086 4=14.43%。 权益价值=(500-3 000×7%)×(1-15%)/14.43%=246.5/14.43%=1 708(万元)。 实体价值=1 708+3 000=4 708(万元)。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/zcbc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
资料:A公司2000年度的主要财务数据如下(单位:万元):[*]要求:(1)假设A公司在今后可以维持2000年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受,不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息,并且不打算从外部筹集权益资金。请
债券A和债券B是两支刚发行的平息债券,债券的面值和票面利率相同,票面利率均高于折现率,以下说法中,正确的有()。
“现金预算”中的“所得税现金支出”项目,要与“预计损益表”中的“所得税”项目的金额一致。它是根据预算的“利润总额”和预计所得税率计算出来的,一般不必考虑纳税调整事项。()
提高销售净利率的主要途径是()。
()最能直接体现财务决策的结果。
构成投资组合的股票A、B、C的期望收益率、标准差和它们之间的相关关系如下表:若该投资组合的比例分别为A占20%,B占30%,C占50%,请计算该组合投资的期望收益率和标准差。
下列关于附带认股权债券的表述中,正确的有()。
当其他因素不变的情况下,下列有关金融资产的表述正确的有()
下列说法中不正确的是()。
下列表述中正确的有()。
随机试题
甲公司拟加盟乙玩具连锁集团,乙集团对加盟企业采取不从零开始的加盟政策:将达到盈亏平衡条件的自营门店整体转让给符合条件的加盟商;加盟经营协议期5年,加盟时一次性支付120万元加盟费;加盟期内,每年按年营业额10%向乙集团支付特许经营使用费和广告费。甲
绿色电脑是指()电脑。
在各种会计核算形式中,共同的账务处理程序是()。
排列图中的C类因素是在()间的因素。
一般资料:求助者,男性,42岁,硕士研究生,公司高级管理人员。案例介绍:求助者经常要乘飞机,但对乘飞机非常害怕,尽量避免乘飞机,严重地影响了工作与生活。为此非常苦恼,主动前来咨询。下面是心理咨询师与该求助者之间的一段咨询对话:
作为互联网的衍生物,博客近年来以迅猛的姿态发展起来,在博客的诸多功用中,其传播功能日益凸显。相较传统新闻传播媒介,博客在及时、全面、包容和互动方面优势明显,对传统新闻媒介构成了强烈冲击。因此,传统新闻媒介更应在保持优势的基础上,积极面对,扬长避短,形成与博
根据所给图表,回答81~85题。图中SCI收录论文总数最少的年份是:
Turningoilrigsintoreefssavesmoneyandmarinelife.Yetmanygreensopposeit.Whenanoffshorewellstopsproducingoil
ShoppinghabitsintheUnitedStateshavechangedgreatlyinthelastquarterofthe20thcentury.【C1】______inthe1900smos
SurvivingInSpaceMotionsicknessafflictsmorethantwo-thirdsofallastronautsuponreachingorbit,evenveterantestpi
最新回复
(
0
)