B公司预计未来5年内的股权现金流量现值为500万元。预计从第六年开始，股权现金流量为152万元，从第七年开始股权现金流量可以长期保持5％的增长率。B公司的股权资本成本为15％。则下列关于B公司股权价值的表达式中正确的有( )。

admin2020-09-08 48

问题 B公司预计未来5年内的股权现金流量现值为500万元。预计从第六年开始，股权现金流量为152万元，从第七年开始股权现金流量可以长期保持5％的增长率。B公司的股权资本成本为15％。则下列关于B公司股权价值的表达式中正确的有( )。

选项 A、500＋152／(15％－5％)×(P／F，15％，5)
B、500＋152／(15％－5％)×(P／F，15％，6)
C、500＋152×(P／F，15％，6)＋152×(1＋5％)／(15％－5％)×(P／F，15％，6)
D、500＋152×(P／F，15％，6)＋152×(1＋5％)／(15％－5％)×(P／F，15％，7)

答案A,C

解析第六年的股权现金流量＝152(万元)，由于152／(15％－5％)表示的是第六年以及以后各年的股权现金流量在第六年初的现值，所以，进一步折现计算在第一年年初的现值时．应该再复利折现5期，即应该再乘以(P／F，15％，5)，而不是(P／F，15％，6)，所以选项A的表达式正确，选项B的表达式不正确。同样的道理可知，由于152×(1＋5％)／(15％－5％)表示的是第七年以及以后各年的股权现金流量在第七年初的现值，所以，进一步折现计算在第一年年初的现值时，应该再复利折现6期，即应该再乘以(P／F，15％，6)，而不是(P／F，15％，7)，所以选项C的表达式正确，选项D的表达式不正确。

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