2. 考研
  3. X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前，公司发行在外的股票为4000万股，每股价格为20元(以市场价值计)，负债一权益比为0．25，公司的权益β为1．2，公司的债务评级为AAA，对应的市场利率基本等于目前8％的无风险利率水平，市场风险溢价为5％，公司的

X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前，公司发行在外的股票为4000万股，每股价格为20元(以市场价值计)，负债一权益比为0．25，公司的权益β为1．2，公司的债务评级为AAA，对应的市场利率基本等于目前8％的无风险利率水平，市场风险溢价为5％，公司的

admin2019-01-16  56
问题 X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前，公司发行在外的股票为4000万股，每股价格为20元(以市场价值计)，负债一权益比为0．25，公司的权益β为1．2，公司的债务评级为AAA，对应的市场利率基本等于目前8％的无风险利率水平，市场风险溢价为5％，公司的所得税率为25％。(以下计算除问题中所列变化外，均假设公司其他情况保持不变，债务均为永续债务。)
接上问但增加负债将直接导致公司的信用评级降为AA，对应的市场利率升为9％。如果公司执行了这一计划，加权平均资本成本变为多少?
选项
答案回购之后，公司的权益价值S=65000万，债务价值B=40000万，则此时的[*]。 因为rs=r0+[*]×(r0－rB)×(1－t)，由前面得出的rs，代入前问时的对应条件，可得r0=13．05％。 那么此时rs=r0+[*]×(r0－rB)×(1－t)=14．92％， 则rwacc=[*]×9％×0．75=11．81％。
解析
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