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  3. 某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元。资金成本分别为16％和9％。本年度拟发行长期债券2000万元，年利率为9．016％。筹资费用率为2％；预计债券发行后企业的股票价格为每股18元，每股股利2．7元，股利增长率为3％。若企业

某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元。资金成本分别为16％和9％。本年度拟发行长期债券2000万元，年利率为9．016％。筹资费用率为2％；预计债券发行后企业的股票价格为每股18元，每股股利2．7元，股利增长率为3％。若企业

admin2014-03-31  39
问题 某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元。资金成本分别为16％和9％。本年度拟发行长期债券2000万元，年利率为9．016％。筹资费用率为2％；预计债券发行后企业的股票价格为每股18元，每股股利2．7元，股利增长率为3％。若企业适用的企业所得税税率为25％。则债券发行后企业的综合资金成本为(    )％。(2008年)
选项 A、9．01
B、13．52
C、14．86
D、15．01
答案C
解析 股票同股同酬，所以都要按最新股价算股票资金成本=2．7／18+3％=18％新老债券利率不同，要分别确定各自的资金成本原债券资金成本=9％
新债券资金成本=9．016％×(1—25％)／(1—2％)  =6．9％
  总资金=20000+8000+2000=30000(万元)
债券发行后企业的综合资金成本=18％×(20000／30000)+9％×(8000／30000)+6．9％×(2000／30000)=14．86％
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