某公司年销售额为90 000万元，变动成本率为60％，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2 000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4％，股权资本成本为15％，企业所得税税率为25％。该公司认为目前

admin2022-04-07 53

问题某公司年销售额为90 000万元，变动成本率为60％，全部固定成本和费用为1800万元，长期债务账面价值为2 000万元，利息费用40万元，普通股股数为2000万股，长期债务的税后资本成本为4％，股权资本成本为15％，企业所得税税率为25％。该公司认为目前的资本结构不合理，打算发行债券筹资6 000万元(债券50万份，面值100元，不考虑发行费用，票面利率为10％，期限为10年，每年付息一次)，以20元的价格回购普通股，股权资本成本将上升至16％。
该公司预计未来税后利润具有可持续性(永续零增长)，且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面价值。
要求：
计算回购前后的实体价值。

选项

答案回购前股票的市场价值=25650／15％=171 000(万元)，公司实体价值=171 000+2 000=173 000(万元)。回购后股票市场价值=25275／16％=157969(万元)，公司实体价值=2 000+6 000+157969=165969(万元)。

解析

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财务成本管理

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财务成本管理

注册会计师

影响企业长期偿债能力的表外因素有()。

下列各项中，可以增加流动资产周转天数的有()。

下列关于股利理论的表述中，不正确的有()。

根据股利增长模型估计权益资本成本时，下列表述中错误的是()。

根据资本资产定价模型可知，影响特定股票必要报酬率的因素包括()。

女性，54岁，反复尿频尿急4个月，3天来症状加重伴腰痛，尿检示白细胞5～20/HP，红细胞10～25/HP，蛋白0.3克/升，夜尿增多，晨尿比重为1.010，pH值6.7；最可能的诊断是男性，41岁，体检发现血压增高，尿检有蛋白0.3克/升，白细胞8/

患儿，1岁。发热，流涕，咳嗽3天就诊，体温39．5℃，耳后发际处可见红色斑疹，疹间皮肤正常，流泪，结膜充血。对该患儿采取的隔离措施中正确的是

对一、二度压疮的治疗，下列哪项是错误的

工程项目绩效评价从广义上来讲是指()。

某项目期初投资了200万元，预计从第三年开始逐步收回投资，第三年年末预计收回40万元，以后每年增加5%，一直持续10年。假如合理的贴现率为8%，那么这项投资的净现值为()(答案取最接近值)。

A公司于2×16年1月1日从C公司购入不需安装的N型机器作为固定资产使用，该机器已收到。购货合同约定，N型机器的总价款为2000万元，分3年支付，2×16年12月31日支付1000万元，2×17年12月31日支付600万元，2×18年12月31日支付400

中华人民共和国的国家机构实行（）原则。

"Youneedanapartmentaloneevenifit’soveragarage,"declaredHelenGurleyBrowninher1962bestseller"SexandtheSingle

(2011年下半年)我国信息系统服务管理体系是在解决问题过程中逐步推进的。就我国现行几种信息系统服务管理内容的形成和推进过程而言，目前尚未包括(6)。

软件测试的目的是(　　)。

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对一、二度压疮的治疗，下列哪项是错误的

工程项目绩效评价从广义上来讲是指()。

某项目期初投资了200万元，预计从第三年开始逐步收回投资，第三年年末预计收回40万元，以后每年增加5%，一直持续10年。假如合理的贴现率为8%，那么这项投资的净现值为()(答案取最接近值)。

A公司于2×16年1月1日从C公司购入不需安装的N型机器作为固定资产使用，该机器已收到。购货合同约定，N型机器的总价款为2000万元，分3年支付，2×16年12月31日支付1000万元，2×17年12月31日支付600万元，2×18年12月31日支付400

中华人民共和国的国家机构实行（）原则。

"Youneedanapartmentaloneevenifit’soveragarage,"declaredHelenGurleyBrowninher1962bestseller"SexandtheSingle

(2011年下半年)我国信息系统服务管理体系是在解决问题过程中逐步推进的。就我国现行几种信息系统服务管理内容的形成和推进过程而言，目前尚未包括(6)。

软件测试的目的是( )。

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