(2017年)2017年年初,甲投资基金对乙上市公司普通股股权进行估值。乙公司2016年销售收入6000万元,销售成本(含销货成本、销售费用、管理费用等)占销售收入的60%,净经营资产4000万元。该公司自2017年开始进入稳定增长期,可持续增长率为5%,

admin2018-12-29  37

问题 (2017年)2017年年初,甲投资基金对乙上市公司普通股股权进行估值。乙公司2016年销售收入6000万元,销售成本(含销货成本、销售费用、管理费用等)占销售收入的60%,净经营资产4000万元。该公司自2017年开始进入稳定增长期,可持续增长率为5%,目标资本结构(净负债:股东权益)为1:1,2017年年初流通在外普通股1000万股,每股市价22元。该公司债务税前利率8%,股权相对债权风险溢价5%,企业所得税税率25%。为简化计算,假设现金流量均在年末发生,利息费用按净负债期初余额计算。
要求:
预计2017年乙公司税后经营净利润、实体现金流量、股权现金流量。

选项

答案2017年乙公司税后经营净利润=6000×(1+5%)×(1—60%)×(1—25%)=1890(万元) 税后利率=8%×(1—25%)=6% 税后利息=4000×1/2×6%=120(万元) 净利润=1890一120=1770(万元) 实体现金流量=1890一4000×5%=1690(万元) 股权现金流量=1770一4000×5%×1/2=1670(万元)

解析
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