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资料: (1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。每年固定成本为(不含折
资料: (1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。每年固定成本为(不含折
admin
2018-01-31
17
问题
资料:
(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。每年固定成本为(不含折旧)40万元,变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40 000件,B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要增加250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司,A公司的贝塔系数为0.8,债务资本/投资资本为50%;B公司的贝塔系数为1.1,债务资本/投资资本为30%。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的长期借款利率为8%。
(4)无风险资产报酬率为4.3%,市场组合的预期报酬率为9.3%。
(5)为简化计算,假设没有所得税。
要求:
假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、营运资本和单价只在10%以内是准确的,这个项目最差情景下的净现值是多少?
选项
答案
单价=250×(1-10%)=225(元)。 单位变动成本=180×(1+10%)=198(元)。 固定成本=40×(1+10%)=44(万元)。 残值收入=50×(1-10%)=45(万元)。 增加的营运资本=250×(1+10%)=275(万元)。 年折旧=(750-45)/5=141(万元)。 第0年现金净流量=-(750+275)=-1 025(万元)。 第1~4年营业现金净流量(225×40 000-198×40 000-440 000-1 410 000)+1 410 000=64(万元),第5年现金净流量=64+45+275=384(万元),净现值=64×(P/A,10%,4)+384×(P/F,10%,5)-1 025=64×3.169 9+384×0.620 9-1 025=-583.70(万元)。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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