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  3. 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用

某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用

admin2009-04-20  40
问题 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资 30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元。以后随着设备陈旧，将逐年增加修理费300元，另需垫支流动资金 3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。
   要求：
   (1) 计算两个方案的净现金流量。
   (2) 计算两个方案的净现值。
   (3) 计算两个方案的获利指数。
   (4) 计算两个方案的内涵报酬率。
   (5) 计算两个方案的投资回收期。
选项
答案(1) 计算两个方案的净现金流量： ①计算年折旧 甲方案每年折旧额=30000/5=6000(元) 乙方案每年折旧额=(36000-6000)/5=6000(元) ②列表计算两个方案的营业现金流量： [*] ③列表计算税后现金净流量： [*] (2) 计算两个方案的净现值，以该企业的资金成本10%为贴现率： NPV(甲)=未来现金流入总现值-初始投资 =8400×(P/A，10%，5)-30000 =8400×3.791-30000=1844.40(元) NPV(乙)=9000×(P/F，10%，1)+8820×(P/F，10%，2)+8640×(P/F， 10%，3)+8460×(P/F，10%，4)+17280×(P/F，10%，5)-39000 =9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280×0.621-39000 =-535.98(元) (3) 计算两个方案的现值指数，以该企业的资金成本10%为贴现率： 甲方案现值指数=[8400×(P/A，10%，5)]/30000=1.06 乙方案现值指数=(9000×0.909+8820×0.826+8640×0.751+8460×0.683+17280× 0.621)/39000=0.99 (4) 计算两个方案的内部收益率： ①甲方案每年现金流量相等，设现金流入的现值与原始投资相等： 原始投资=8400×(P/A，i，5) (P/A，i，5)=3.571 查阅“年金现值系数表”，与3.571最接近的现值系数3.605和3.433分别指向12%和 14%，使用插值法确定甲方案的内部收益率为： 甲方案内部收益率：12%+2%×(3.605-3.571)/(3.605-3.433)=12.40% ②乙方案每年现金流量不相等，使用“逐步测试法”： 已知i=10%，NPV=-535.98(元) 令i=9%，再计算净现值： NPV=9000×0.917+8820×0.842+8640×0.772+8460×0.708+17280×0.650-39000 =39571.20-39000=571.20(元) 使用插值法确定乙方案的内部收益率： 乙方案内部收益率：9%+[1%×(0-571.20)/(-535.98-571.20)]=9.52% (5) 计算两个方案的回收期： ①甲方案每年现金流量相等可直接使用公式： 甲方案回收期=30000/8400=3.57(年) ②乙方案每年现金流量不相等，计算如下： 乙方案回收期=4+(39000-9000-8820-8640-8460)/17280=4.24(年)。
解析
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