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东方公司是一个高成长的公司,没有优先股。该公司目前发行在外的普通股为775万股,股价20元/股,没有负债,资产(息税前)利润率12%,所得税税率为25%。公司拟通过折价发行附带认股权证债券筹集资金4500万元,发行价格为900元,债券面值为每份1000元,
东方公司是一个高成长的公司,没有优先股。该公司目前发行在外的普通股为775万股,股价20元/股,没有负债,资产(息税前)利润率12%,所得税税率为25%。公司拟通过折价发行附带认股权证债券筹集资金4500万元,发行价格为900元,债券面值为每份1000元,
admin
2017-03-27
76
问题
东方公司是一个高成长的公司,没有优先股。该公司目前发行在外的普通股为775万股,股价20元/股,没有负债,资产(息税前)利润率12%,所得税税率为25%。公司拟通过折价发行附带认股权证债券筹集资金4500万元,发行价格为900元,债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率8%,同时每份债券附送10张认股权证,认股权证在4年后到期,在到期前5张认股权证可以按12元/股的价格购买0.8股普通股。假设不考虑债券发行费用,公司总资产等于总市值的90%,等风险债务的市场利率为10%,预计发行公司债券后公司总价值年增长率为5%。
要求:
计算4年后行权后公司总市值、股数、股价和每股收益,并判断股价和每股收益是否被稀释了;
选项
答案
认股权证数量=5×10=50(万张) 公司行权收入=50/5×0.8×12=96(万元) 4年后行权后公司总市值=24310+96=24406(万元) 股东权益总市值=19745.4+96=19841.4(万元) 或:股东权益总市值=24406—4564.6=19841.4(万元) 股数=775+50/5×0.8=783(万股) 股价=19841.4/783=25.34(元/股) 总资产=24406×90%=21965.4(万元) 息税前利润=21965.4×12%=2635.85(万元) 税后利润=(2635.85—400)×(1—25%)=1676.89(万元) 每股收益=1676.89/783=2.14(元/股) 由于相对于行权前而言,行权后的股价和每股收益都下降了,因此,股价和每股收益都被稀释了。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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