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有人说,金融市场的均衡就是由无套利均衡体现的。你对这样的论断是如何领会的?
有人说,金融市场的均衡就是由无套利均衡体现的。你对这样的论断是如何领会的?
admin
2020-12-17
59
问题
有人说,金融市场的均衡就是由无套利均衡体现的。你对这样的论断是如何领会的?
选项
答案
由于套利均衡机制的存在,当不存在套利机会时,金融市场就实现了均衡。 首先是空头机制的作用。对于价格被低估的金融产品或复制组合,套利者将建立现金空头大量购人,从而产生巨大的需求;对于价格被高估的复制组合或金融产品,套利者将建立证券空头大量出售,从而产生巨大的供给。由于套利是无风险的,所以套利者将倾向于无限放大套利头寸。这就会产生巨大的供需压力,并使失衡的价格迅速复位,套利机会消失。 其次,在一般商品和服务市场中,一旦价格失衡,众多的供给者和需求者都会采取行动。但每位供给者和需求者都只能少量地调整自己的供给量和需求量;市场将他们的调整行为集结起来,供需量才会有大的调整,并从而推动价格复位,套利则不然,一旦发现套利机会,只需要少数套利者,就可以利用空头机制建立巨大的套利头寸来推动失衡的价格复位。因此,套利重建均衡的速度远高于一般商品与服务市场供需缺口的调整。
解析
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