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XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资,现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下: 资料一:已知甲方案的净现金流量为:NCF0=-800万元, NCF1=-200万元,NCF2=0万元,NCF3~11=250万元, NCF12=
XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资,现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下: 资料一:已知甲方案的净现金流量为:NCF0=-800万元, NCF1=-200万元,NCF2=0万元,NCF3~11=250万元, NCF12=
admin
2009-09-14
60
问题
XYZ公司拟进行一项完整工业项目投资,现有甲、乙、丙、丁四个可供选择的互斥投资方案。已知相关资料如下:
资料一:已知甲方案的净现金流量为:NCF0=-800万元, NCF1=-200万元,NCF2=0万元,NCF3~11=250万元, NCF12=280万元。假定经营期不发生追加投资,XYZ公司所在行业的基准折现率为16%。部分资金时间价值系数见表1:
资料二:乙、丙、丁三个方案在不同情况下的各种投资结果及出现概率等资料见表2:
资料三;假定市场上的无风险收益率为9%,通货膨胀因素忽略不计,风险价值系数为10%,乙方案和丙方案预期的风险收益率分别为10%和8%,丁方案预期的总投资收益率为22%。
要求:
(1) 根据资料一,指出甲方案的建设期、经营期、项目计算期、原始总投资,并说明资金投入方式。
(2) 根据资料一,计算甲方案的下列指标;
① 不包括建设期的静态投资回收期;
② 包括建设期的静态投资回收期;
③ 净现值(结果保留小数点后一位小数)。
(3) 根据资料二,计算表2中用字母“A~D”表示的指标数值 (不要求列出计算过程)。
(4) 根据资料三,计算下列指标:
① 乙方案预期的总投资收益率;
② 丙方案预期的总投资收益率;
③ 丁方案预期的风险收益率和投资收益率的标准离差率。
(5) 根据净现值指标评价上述四个方案的财务可行性。XYZ公司从规避风险的角度考虑,应优先选择哪个投资项目?
选项
答案
建设期为2年 经营期为10年 项目计算期为12年 原始总投资为1000万元 资金投入方式为分次投入(或:分两次投入资金) (2) ①不包括建设期的静态投资回收期=10000/250=4(年) ②包括建设期的静态投资回收期=4+2=6(年) ③净现值=-800-200×O.8621+250×(5.0286-1.6052)+ 280×0.1685≈-69.4(万元) 或:净现值=-800-200×0.8621+250×4.6065× 0.7432+280×0.1685≈-69.4(万元) (3) A=57;B=2400(或2399.63);C=0.4;D=60.59% 说明:A=100×0.3+60×0.4+10×0.3=57 B=(200-140)2×0.4+(100-140)2×0.6+(0-140)2×0=2400 或B=(140×34.99%)2=2399.63 C=1-0.4-0.2=0.4 D=96.95/160×100%=60.59% (4) ①乙方案预期的总投资收益率=9%+10%=19% 丙方案预期的总投资收益率=9%+8%=17% ②丁方案预期的风险收益率=22%-9%=13% 丁方案投资收益率的标准离差率 =13%/10%×100% =130% (依据:风险收益率=标准离差率×风险价值系数) (5) 因为甲方案的净现值小于零,乙方案、丙方案和丁方案的净现值期望值均大于零,所以甲方案不具备财务可行性,其余三个方案均具有财务可行性。 因为在乙丙丁三个方案中,丙方案的风险最小(或净现值的标准离差率最低),所以XYZ公司的决策者应优先考虑选择丙投资项目。
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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