甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5％，现有A、B、C三种债券可供选择： (1)A债券目前价格为l020元，面值为1000元，票面利率为4％，每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息)，到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年

admin2012-06-21 88

问题甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5％，现有A、B、C三种债券可供选择：
(1)A债券目前价格为l020元，面值为1000元，票面利率为4％，每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息)，到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年，已经发行3年，甲打算持有到期。
(2)B债券为可转换债券，目前价格为1100元，面值为1000元，票面利率为3％，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，甲投资者打算两年后转股并立即出售。
(3)C债券为纯贴现债券，面值为l000元，5年期，已经发行3年，到期一次还本，目前价格为900元，甲打算持有到期。
要求：
计算A债券的投资收益率。

选项

答案4债券每次收到的利息：1000×4％／2=20(元)，投资后共计可收到5次利息，设A债券的投资收益率为r，则折现率为r／2，存在下列等式：l020=20+20×(P／A，r／2，4)+l000×(P／F，r／2，4) 即1000=20×(P／A，r／2，4)+1000×(P／F，r／2，4)1 =2％×(P／A，r／2，4)+(P／F，r／2，4)l一(P／F，r／2，4) =2％×(P／A，r／2，4)[1一(P／F，r／2，4)]／2％ =(P／A，r／2，4)[1一(P／F，r／2，4)]／2％ =[1一(P／F，r／2，4)]／(r／2) 由此可知：r／2：2％，r=4％

解析

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