甲投资者现在准备购买一种债券进行投资,要求的必要收益率为5%,现有A、B、C三种债券可供选择: (1)A债券目前价格为l020元,面值为1000元,票面利率为4%,每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息),到期还本并支付最后一次利息,债券期限为5年

admin2012-06-21  39

问题 甲投资者现在准备购买一种债券进行投资,要求的必要收益率为5%,现有A、B、C三种债券可供选择:
(1)A债券目前价格为l020元,面值为1000元,票面利率为4%,每半年支付一次利息(投资后可以立即收到一次利息),到期还本并支付最后一次利息,债券期限为5年,已经发行3年,甲打算持有到期。
(2)B债券为可转换债券,目前价格为1100元,面值为1000元,票面利率为3%,债券期限为5年,已经发行两年,到期一次还本付息,购买两年后每张债券可以转换为20股普通股,预计可以按每股60元的价格售出,甲投资者打算两年后转股并立即出售。
(3)C债券为纯贴现债券,面值为l000元,5年期,已经发行3年,到期一次还本,目前价格为900元,甲打算持有到期。
要求:
计算A债券的投资收益率。

选项

答案4债券每次收到的利息:1000×4%/2=20(元), 投资后共计可收到5次利息,设A债券的投资收益率为r,则折现率为r/2, 存在下列等式:l020=20+20×(P/A,r/2,4)+l000×(P/F,r/2,4) 即1000=20×(P/A,r/2,4)+1000×(P/F,r/2,4)1 =2%×(P/A,r/2,4)+(P/F,r/2,4)l一(P/F,r/2,4) =2%×(P/A,r/2,4)[1一(P/F,r/2,4)]/2% =(P/A,r/2,4)[1一(P/F,r/2,4)]/2% =[1一(P/F,r/2,4)]/(r/2) 由此可知:r/2:2%,r=4%

解析
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