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资料: (1)海亚公司拟开发一种新的高科技产品,项目投资成本为90万元。 (2)预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。 如果消费需求量较大,预计营业现金流量为12.5万元;如果消费需求量较小,预计营业现金流量为8万元。
资料: (1)海亚公司拟开发一种新的高科技产品,项目投资成本为90万元。 (2)预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。 如果消费需求量较大,预计营业现金流量为12.5万元;如果消费需求量较小,预计营业现金流量为8万元。
admin
2015-03-17
28
问题
资料:
(1)海亚公司拟开发一种新的高科技产品,项目投资成本为90万元。
(2)预期项目可以产生平均每年10万元的永续现金流量。该产品的市场有较大不确定性。
如果消费需求量较大,预计营业现金流量为12.5万元;如果消费需求量较小,预计营业现金流量为8万元。
(3)如果延期执行该项目,1年后则可以判断市场对该产品的需求量,届时必须作出放弃或立即执行的决策。
(4)假设等风险投资要求的最低报酬率为10%,无风险报酬率为5%。
要求:
(1)计算不考虑期权的项目净现值。
(2)采用二叉树方法计算延迟决策的期权价
选项
答案
(1)不考虑期权的项目净现值=10/10%-90=10(万元) (2)利用二叉树方法计算延迟决策的期权价值: [*] 计算过程: ①项目价值二叉树: 上行项目价值=上行现金流量/折现率=12.5/10%=125(万元) 下行项目价值=下行现金流量/折现率=8/10%=80(万元) ②项目净现值二叉树上行项目净现值=上行项目价值-投资成本=125-90=35(万元) 下行项目净现值:下行项目价值-投资成本=80-90=-10(万元) ③期权价值二叉树: 1年末上行期权价值=项目净现值=125-90=35(万
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/7O4J777K
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财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
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