丁公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：资料一：丁公司2019年相关财务数据如下表所示。假设丁公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。资料二：丁公司计划2020年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为5000

admin2021-04-17 89

问题丁公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
资料一：丁公司2019年相关财务数据如下表所示。假设丁公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。

资料二：丁公司计划2020年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。该生产线投产后，丁公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设丁公司要求的最低收益率为10％。
资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，丁公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股。每股发行价5元，甲公司2020年年初普通股股数为30000万股。
资料四：假设丁公司不存在其他事项，适用的所得税税率为25％。相关货币时间价值系数如下表所示：

要求：
根据资料一、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点(EBIT)。

选项

答案(EBIT－2000)×(1－25％)／(30000+10000)=(EBIT－2000－50000×8％)×(1－25％)／30000，解得：EBIT=18000(万元)。

解析

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