ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为1

admin2017-10-18 68

问题 ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值1000万元，利息率为5％，债务的市场价值与账面价值相同；普通股4000万股，每股价格1元，所有者权益账面金额4000万元；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15％。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，因此预计未来股利增长率为零。
(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务，剩余部分回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6％；②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率为7％。
(4)假设当前资本市场上无风险利率为4％，市场风险溢价为5％。(β系数的计算结果保留4位小数)
要求：
计算该公司无负债的贝塔系数和无负债的权益资本成本(提示：根据账面价值的权重调整贝塔系数，下同)。

选项

答案β_资产=β_权益÷[1+产权比率×(1-所得税税率)]=1．1120÷(1+1／4×0．85)=0．9171 权益资本成本=4％+5％×0．9171=8．59％

解析

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以下关于变动制造费用效率差异的计算公式中,正确的是()。

下列有关租赁的表述中，正确的有()。

以下关于资本成本的叙述，正确的有()。

以下关于可转换债券的说法中，错误的是()。

下列关于期权的说法中，正确的是()。

某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12％，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10％，该项借款的有效年利率为()。

下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有()。(2009年新)

与上级领导的关系紧张突发自然灾害

关于慢性支气管炎病因的描述不正确的是

《安全生产法》规定，从业人员发现事故隐患或者其他不安全因素，应当()向现场安全生产管理人员或者本单位负责人报告；接到报告的人员应当及时予以处理。

只有(　　)才能将债权债务一并转移。

下列各项中，可以免征个人所得税的有()。

在经济学中，下列关于“商品”的说法正确的是()。

邓小平指出：“没有民主就没有社会主义，就没有社会主义的现代化。”这个论断指出了()。

下列关于栈的叙述中，正确的是

打开工作簿文件EXCEL．xlsx，将工作表sheet1的A1：Dl单元格合并为一个单元格，内容水平居中；计算“销售额”列的内容(销售额=销售数量*单价)，将工作表命名为“图书销售情况表”。

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注册会计师

以下关于变动制造费用效率差异的计算公式中,正确的是()。

下列有关租赁的表述中，正确的有()。

以下关于资本成本的叙述，正确的有()。

以下关于可转换债券的说法中，错误的是()。

下列关于期权的说法中，正确的是()。

某企业向银行借款600万元，期限为1年，名义利率为12％，按照贴现法付息，银行要求的补偿性余额比例是10％，该项借款的有效年利率为()。

下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有()。(2009年新)

与上级领导的关系紧张突发自然灾害

关于慢性支气管炎病因的描述不正确的是

《安全生产法》规定，从业人员发现事故隐患或者其他不安全因素，应当()向现场安全生产管理人员或者本单位负责人报告；接到报告的人员应当及时予以处理。

只有( )才能将债权债务一并转移。

下列各项中，可以免征个人所得税的有()。

在经济学中，下列关于“商品”的说法正确的是()。

邓小平指出：“没有民主就没有社会主义，就没有社会主义的现代化。”这个论断指出了()。

下列关于栈的叙述中，正确的是

打开工作簿文件EXCEL．xlsx，将工作表sheet1的A1：Dl单元格合并为一个单元格，内容水平居中；计算“销售额”列的内容(销售额=销售数量*单价)，将工作表命名为“图书销售情况表”。

只有(　　)才能将债权债务一并转移。